周四沪深两市小幅高开后，增量资金入市不积极，市场热点匮乏，再次陷入弱势震荡。两市只有酿酒板块再次大幅拉升，成为市场少有的持续性热点，并带动旅游酒店、家电行业等泛消费板块上涨，聚拢做多人气。权重板块受消息刺激较为弱势，拖累指数表现。

截止收盘，沪指微跌0.11%，报于3338点；深证成指小涨0.52%，收于13792点，两市共成交7081亿元。

从盘面上来看，市场延续大涨过后的震荡回调格局，板块方面呈现较为鲜明的轮动迹象，酿酒继续强势，权重板块则休整。具体来看：

酿酒板块一枝独秀，成为近期持续性较好的热点。据我们分析，该板块的走强一方面契合大消费主题，另外该板块中龙头股票的市值已经与二、三、四梯队拉开较大的距离，为二、三、四梯队上涨留足了空间，此外，中国酒类消费群体庞大，有较强的消费承接能力，因此，以酿酒为代表的大消费板块持续走强有了较为坚实的基础。但是，我们观察到此轮白酒龙头金徽酒的短期涨幅巨大，多只次龙头涨幅也十分可观，短期的回调压力也较大，因此，建议投资者莫轻易追涨杀跌。

而昨天表现较为强势的煤炭、钢铁和水泥等周期板块，今日便走弱，结合科技板块周一大涨后持续回调的走势，我们看到若无实质利好，资金介入不深的板块或很能持续走强，呈现较为明显的板块轮动。

消息面较为平静，最新发布的10月金融数据和社会融资数据略逊于预期，不少分析认为，这主要受季节性因素和监管导向影响。具体来看，10月份人民币贷款增加6898亿元，社融增量1.42万亿元。截至10月末，广义货币（M2）增速同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点，为连续8个月保持双位数增长。

此消息，引发市流动性趋紧的担忧，导致本周成交量逐波萎缩，权重板块震荡回调。但我们判断此消息并不会影响市场总体向好格局，股指或回调整固后再踏征途。

从技术上来看，沪指和深证成指均收于主要均线上方，但中小板指和创业板指数跌破13日短期均线，预示在中小创涨幅过大的情况下，资金或流向主板市场。

综上，我们认为四季度消费行业走好，与疫情防控和经济强劲复苏密切相关，同时迎合经济双循环格局要求，后市或将反复表现，但是我们要观察到其中的个别股票涨幅巨大，也面临一定的回调压力，建议投资者把握涨幅不大，质地优良的消费个股机会。