周三沪深两市小幅低开后弱势震荡，其中沪指在白酒行业的带动下强势翻红，同时，以煤炭、钢铁和水泥为代表的周期板块盘中大涨均超2%，而科技题材在周一大涨后继续走弱，此外航天航空、医疗行业表现也较弱，致使创指大跌超3%，市场人气受挫。

截止收盘，沪指小跌0.53%，报于3342点；深证成指大跌1.95%，收于13720点，两市共成交8696亿元。

从盘面上来看，市场呈现大涨过后的震荡回调格局，板块方面呈现较为鲜明的轮动迹象。具体来看：

本周一市场普涨格局，但是芯片、半导体等电子元件板块表现抢眼，整体大涨超7%，随后陷入两日的震荡回调，周二市场便切换到以酿酒为代表的泛消费板块上，今日市场泛消费板块依然强劲的情况下，以煤炭、钢铁和水泥建材为代表的周期板块集体大涨，而近2个月以来的新能源汽车板块出现高位调整，新能源龙头比亚迪盘中跌停，做多人气受损。

从近期的市场表现来看，可以看到在行情回暖情况下，板块间的轮动在有序推进，投资者此时切忌追涨杀跌，若持有的股票基本面和技术面向好，可耐心等待市场风格转换待涨。

消息面上较为平静，总体上出台的政策文件多为在“十四五”总体规划下的落实政策。具体来看，国办印发《全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案》。方案明确将简化优化汽车生产准入管理措施，统一汽车产品准入检测标准，推行企业自检自证和产品系族管理，有序放开代工生产等，研究提出放宽数字经济领域市场准入的改革举措等。我们认为该方案有利于汽车行业、数字经济等持续发展，实体经济的持续恢复增长步伐或将加快。

另外，11月10日，证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会。会议要求，把好“入口关”，为市场引入源头活水。深刻理解注册制改革的初心和使命，从源头上提升上市公司质量。畅通“出口关”，抓好退市制度改革落地实施等。

提升上市公司质量，是践行保护投资者利益的重要举措，同时为市场迎接全面注册制做好准备，我们认为，注册制全面实行后，市场上市公司数量会显著提升，把好“入口关”和畅通“出口关”两项要求显得尤其重要。

从技术上来看，主要指数均收于主要均线上方，但中小板指和创业板指数盘中跌破13日短期均线，这与市场板块轮动有关，后市或将充分调整整固后再踏征途。

综上，中小创虽然大幅杀跌，但是市场内部板块轮动有序推进，成交量维持高位，四季度行情依然值得期待。投资者需要注意规避新能源汽车、医药、医疗等板块全年强势表现后的调整压力，建议继续把握泛消费题材并留意周期板块的短线机会。