周三早盘震荡走低，随后展开反弹，盘中震荡加剧。上证综指报收于3404点，下跌0.17%，成交3456亿元；创业板指放量反弹，报收于2771点，上涨0.78%，成交3176亿元，接近7月初巨量水平。板块热点方面，环保、旅游、食品饮料板块涨幅居前。旅游板块主要受消息面影响，行业景气度有待提升。食品饮料再度活跃，牛肉概念股天山生物继续涨停，养元饮品涨停。部分白马股大放异彩，如海天味业、片仔癀。从趋势看，大盘已经盘整7周，当前面临上行阻力，若不能有效突破箱体上轨，回落整理风险加大，操作上尽量选择业绩增长较为确定的消费股。

盘整是当前的主要趋势，从7月中旬起已经盘整了7周，显然这是中期整理。未来还会盘整多长时间难以准确判断，历史上出现过盘整两年的情况，最近一次盘整是2019年4月份到2020年年1月份。上升趋势中的盘整并不可怕，经过盘整后大概率延续上行趋势，但是要注意在盘整尾部阶段的“挖坑”风险。尤其是经历较长时间盘整后，指数摇摇欲坠，信心下降，很容易产生尾部风险。

盘整趋势中采取什么的操作对策更好？我们认为最好的操作对策就是精选个股。今年上半年基本上属于普涨行情，无论持有什么股票均有盈利的机会，但从8月份开始，热点板块持续性下降，轮动加快，操作难度加大，市场赚钱效应明显下降，这时候考验公司基本面及投资者选股能力。当前适当控制仓位是比较理性的，如果有效突破箱体，可以加仓；如果出现尾部“挖坑”正好可以逢低布局，不至于重仓被套。

国内经济基本面持续向好，人民币升值预期强烈，有利于A股市场的稳定。不确定因素来自美国大选前的中美关系，或阶段性影响投资者风险偏好，受影响较大的通信、半导体板块走势低迷， 资金更倾向于业绩增长确定性较高的消费及部分医药公司。