在隔夜美股创新高、外部环境偏暖的氛围中，周二A股小幅高开，经过早盘震荡后，在银行等权重的拉抬下快速拉升，上证指数午后一度冲击三千点关口，随后有所回落，最终收于2991.56点，上涨16.07点或0.54%，深市三大指数涨幅略大。从盘面上看，周二主要有四个特征需要注意：一是成分股表现明显强于非成分股，包括创业板都是如此，分时图白线远强于黄线，所以尽管指数涨幅可观，但个股仍然是涨跌各半；第二个特征是盘面看似很热闹，各领涨板块都有涨停个股，例如旅游板块的众信旅游，家居用品里的志邦家居，还有医药板块的华北制药等等，但除此之外，各板块的涨幅都较小，均不到2%；第三个特征就是热门科技股和核心蓝筹出现震荡休整，二线蓝筹开始崛起，例如多年未表现的中字头建筑个股出现异动；最后就是大多数科创板股票仍在继续创8月份调整以来的新低。从以上特征可以发现，市场仍在尝试风格转换，不断地挖掘结构性行情，游资存在感逐渐降低，高位白马进入观望期，基金重仓的二线蓝筹出现补涨机会，但由于这个群体过于庞大，是A股市值纺锤体的中段，套牢盘也多，因此参与结构性行情还需要对行业进行筛选，优选周月线摆脱底部纠缠的。

除了外部环境偏暖外，央行开展MLF（中期借贷便利）时下调利率被认为是超预期的信号。周二有4035亿元的MLF到期，央行又开展了4000亿的一年期MLF，基本算是全额续做。中标利率由之前的3.3%降至3.25%，虽然只有5个基点，但这是三年多以来首次下调利率，带有明显的趋势信号。我们之前的观点就是经济数据不理想是预期内的，政策转向宽松是预期外的，在猪肉价格再上台阶，本月中旬公布的10月份CPI大概率超预期的情况下，央行仍敢于提前降低MLF利率，应该可以认为是偏向宽松的信号，LPR的降息也可期待。之所以敢于打提前量，我们注意到生猪价格在经历了10月份的跳涨后，11月份已开始走平，而再往后的春节前后再次涨价也基本在预期之内，可以认为在趋弱的经济数据面前，国内对于CPI的容忍度在提高，更何况剔除食品后的CPI以及PPI是在收缩的，这也是我们昨天相对看好中旬数据公布后带出刺激政策的理由。

我们判断市场经过箱体整理后，将在近期选择方向，当然也可能是指数继续区间震荡，刺激政策升温推动结构性行情。周二上证成交再次回到2000亿的水平，但分化仍然严重，后市不能对行情的赚钱效应期待过高，从轮动的角度看，高位的科技股和白马股进一步向上拓展的空间有限，机会主要来自于调整后的波段，二线蓝筹的普遍异动值得关注，年底基金冲排名之际，尚未炒作过的重仓股可能趁机表现，可精选三季报公布后，进行预期差修复的二线蓝筹，例如医药、地产中的龙头品种。