周三A股在权重股维稳之下，再度体现出韧性。早盘在内外利空夹击下低开,之后银行、地产同步发力，带动上证指数率先翻红。在经过午盘整理后，指数二次发力，刷新当日高点，最终上证指数收于2924点，上涨11.29点或0.39%，深市三大指数力度稍弱一些，总体看多方以防守和试探为主，空方优势仍在。此外，作为外盘和A股之间缓冲地带的港股，周三表现始终较弱，北上资金流入积极性也在逐渐降低，系统性机会仍需等待风险释放和政策红利刺激。

从盘面看，反弹依然没有进入良性循环。蓝筹方面，银行地产反弹之后，作为行情风向标的券商仍然表现滞后，周二上涨的酿酒、医药也在早盘回吐整理，不少边缘化的二线蓝筹虽在反弹，但缺乏热点聚集；题材方面，热门科技股的反弹仍然被压制在中短期均线之下，科创股也存在这个问题，早盘和午后的异动，对于之前的跌幅来说也微不足道；妖股代表金力永磁再封涨停，算是星星之火，但能否燎原仍需观察，尤其是连板股的复制效应要出现，才能带动炒作人气。成交量也是主要制约因素之一，上证周三全天仅成交1509亿元，即使是午后反弹阶段也没有明显放量，只能维持局部的超跌反弹，在这种情况下，强势股出现高位反复，短线应择机调仓，缩小风险敞口。

短线看，持续下跌后有反抽的要求，盘面也呈现出轮动反弹的态势，中线看，上证指数的箱体中轨和日线MACD等多个参考指标均回到强弱分水岭附近，面临方向选择，且空头占优。在技术面偏空、基本面缺乏亮点的情况下，市场反弹的希望寄托在消息面上。明天中美代表团将开启第十三轮经贸高级别磋商，我们认为美方特意将本应在月初加征的关税推迟到本次磋商之后，具有缓和的诚意，但目前中美之间并非简单的贸易问题，或者说美方制造贸易摩擦并非只对中国，在全球经济总体承压的情况下，各主要经济体都在利用自身优势多分蛋糕，基于这一点，我们认为这一轮谈判也很难从根本上解决问题，双方在核心利益上难以让步，只是对于市场来说，贸易摩擦常态化之后，利空影响边际递减。建议投资者耐心等待中旬经济数据和贸易谈判结果落地，然后顺着政策刺激超预期（例如地产）和利空兑现不及预期（例如传统医药）两条主线，去寻找估值修复的机会。