周二两市小幅低开后，大部分时间维持在平盘附近窄幅震荡，尾盘略有回升，成交量快速萎缩。经过前一个交易日受贸易战暂缓提振的快速修复，市场回归理性。盘面表现分化，一方面是招行、平安、茅台这类核心蓝筹，本已处于高位调整的趋势中，消息面刺激带来的脉冲式反弹，成为短线资金很好的套利机会，这类品种表现出一日游的迹象，量能也并不支持重回上升通道。而另一方面，作为本轮反弹行情的主力，超跌中小盘股经历了之前一周的避险，在利空预期暂时消除之后，于周二的结构性行情中脱颖而出，周二的涨幅榜再次被低价低位股占领，不少个股封停较早，标杆恒立实业再次涨停，显示在系统性风险淡化、市场氛围回暖的情况下，游资活跃，市场有望延续十月下旬以来的超跌反弹思路。

隔夜美股也表现乐观，大幅高开并守住成果，在经过周一的集体狂欢之后，周二市场回归理性，毕竟本次中美谈判的共识是贸易战的休战而非停战。综合来看，对于A股的影响可从机遇和代价两方面衡量。机遇是阶段性的，主要是推迟（也可能是化解）了一月份大幅加征关税的压力，过度看空的预期得到修正。机构之前普遍测算如果按照最坏情况，即美国对全部的中国商品加征关税（包括尚未列入的2670亿美元商品），对中国2019年GDP的拖累将达到1个百分点左右，对相关产业链上下游的负面影响将长期释放。二季度以来，市场普跌的外部因素也主要来源于此，接下来有望进行修正，叠加各地方政府的纾困举措，超跌的中小市值个股的基本面有望绝处逢生。代价方面，则是长期的，知识产权和市场准入的相关谈判由于历史遗留问题较多，将会曲折漫长，休战期内未必能完全解决。而作为缩小贸易差的直接手段，加大美国商品的进口则有望在短期内就开始推行，从之前的公开信息看，农产品、油气、汽车都是美方的主推品种，将加剧国内相应行业的竞争压力。

时隔三周，创业板指再次率先站上了60日均线，底部放量明显。虽然二月份以来创业板基于ETF持续大额申购的风格转换行情因贸易战和质押危机而中断，但随着相关问题的缓解，主流资金再度聚焦于创业板，及其它超跌的中小市值个股。我们认为在宏观经济寻底的过程中，相对于基本面的拐点，主流资金会更加关注股价的安全边际，可从大幅破净、获得纾困支持、累计跌幅巨大、底部持续放量等维度筛选此类品种，适当淡化基本面，参与短线行情。