周二市场在10月11日缺口位置下方展开调整，午后外围市场下跌，拖累市场跌幅扩大。截至收盘，上证指数收于2594.83点，成交1669亿元。情绪主导市场波动加剧，我们认为缺口位置仍需要反复震荡消化。市场再次呈现分化，基金重仓的白马蓝筹股短期呈均值回归特性，操作难度有所加大。

缓解企业融资困境方面的利多消息的组合拳再出。国务院总理李克强10月22日主持召开国务院常务会议，部署根据督查发现和企业关切的问题，进一步推动优化营商环境政策落实。10月22日晚间，中国人民银行发布了两条支持民营企业和小微企业融资的政策：一条是设立民营企业债券融资支持工具，支持民营企业债券融资；另一条是增加再贷款和再贴现额度1500亿元，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。其中，民企债券融资支持工具为首次出现，是央行的一大政策创新。中证协推动券业设立1000亿元支持民企资管计划。

周二早间市场面临获利回吐，10月11日缺口位置亦形成制约。板块个股普跌，白酒、保险、银行等前期强势的白马蓝筹板块跌幅居前，值得市场关注。两市第一高价股白酒龙头贵州茅台放量下跌，逼近整理平台下轨，若股价确认下穿平台，则意味着构筑复杂顶部，风险不得不防范。包括中国平安、招行在内的金融龙头品种亦表现疲弱。而经历超跌的券商板块勉强翻红。避险情绪主导下，黄金板块午后走强。

10月19日以来的系列政策仍在释放政策利好，一定程度上扭转了投资人悲观情绪，改变市场持续破位下跌的运行轨迹，呈大幅超跌反弹。而当股指反弹遇到缺口的技术性压力，及外围市场大跌的影响，呈大幅调整。情绪主导市场波动加剧，我们认为缺口位置仍需要反复震荡消化。就交易层面来看，近期市场在回落过程中出现的强势白马股接二连三破位，意味着资金从越来越小范围的抱团到土崩瓦解，是市场均值回归出清的过程，释放结构性风险。