周二两市总体低位震荡，前一天领涨的中小创转为领跌，持续性差和跷跷板效应说明抄底资金仍然是短线思维。且个股的下跌面积和力度总体要大于周一的上涨面积和力度，不少个股的反弹仍然只是下降通道中的弱平衡表现。盘面上看，蓝筹与成长同步回调，科网股连续冲高后快速回调是短线获利回吐，以及受中资科网股在香港市场暴跌的影响。但是金融、地产等权重股的跌幅也相对较大，尤其几家大银行的三连阴，是空头力量的体现。我们认为在宏观经济未见曙光的情况下，短线的结构性反弹无法扭转长线资金战略撤退的趋势，周一深幅探底回升时量能不足，周二继续缩量，短线应警惕弱平衡被“久盘必跌”打破，建议近期逢高适当降低仓位，静待8月下旬美国新一轮关税靴子的落地。

央行周一晚间公布的数据显示经济形势并不乐观。七月末广义货币M2余额177.62亿，同比增8.5%，增速比前值提高了0.5个百分点，且高于预期值0.3个百分点。但狭义货币M1增速仅有5.1%，较前值大幅回落1.5个百分点，也大幅低于预期值1.5个百分点。同时7月份人民币新增贷款达到1.45万亿，同比多增达到6278亿，绝对值和增幅都重回高位。但社会融资规模增量仅为1.04万亿，比上年同期少1242亿。两组数据的分化很大且幅度超出市场预期，说明七月份的货币政策紧急转向，刹停去杠杆的进度，通过鼓励银行贷款的形式将大量货币投放到市场，但实体经济低迷，对货币的需求不旺，这部分货币投放很可能只是维持到期债务的借新还旧，是为了防范下半年信贷系统性风险而被动的放水，并不会让经济催生出新的增长点。或者说当今中国巨大的经济体量，杠杆形成的原因很复杂，想稳妥的去杠杆并不简单，这将是一项长期曲折的工作，受此影响，未来相当长一段时间内，经济都会处于磨底阶段。

周二中资科网股在香港市场集体暴跌，导火索是舜宇光学和金山软件业绩不及预期，二者盘中跌幅均超过20%并拖累其它业绩尚佳的科网股以及A股相关品种普跌。作为“自主可控”的重点项目，科网股在未来相当长的阶段仍然会受到政策支持，高成长相对确定，尤其是今年已经取得不错业绩的云端业务，后市仍有波段操作的价值，但需要精选龙头，也要规避下旬美国可能在关税上的新动作所带来的冲击。