上证综指周二向下击穿5日均线后尾盘收回，周三小幅高开后在5日均线附近运行，收盘于2787点，下跌0.39%；创业板冲高回落，收盘位于30日均线附近，成交量连续三周持续放大，出现底部形态特征。单纯看指数，当前处于复杂的筑底阶段，创业板尤其明显，上证综指若能放量突破30日均线，反弹行情会走得更远。盘面看，食品板块走势较强，庄园牧场涨停，克明面业一度冲击涨停，洽洽食品、好想你等涨幅靠前，次新股普遍走势强于大盘。大盘指数表现平淡，主要受权重板块表现欠佳影响，但个股活跃度却有所增强。对于后市，看淡指数，看好个股，操作上注重精选个股。

从各指数近期走势看，上证50指数走势最弱，创业板走势最强，已经反弹至30日均线上方，而且连续三周放量。指数间的差异显示资金的关注度差别，上证50的弱势说明主流资金对金融板块的谨慎。从估值看，目前除了上证50指数外，其余指数估值均低于2638点估值，沪指不具备估值修复的空间，反弹空间来自于成长驱动。从中报披露看，中小板二季度预计净利润增速为 17.23%，和一季度的18.93%相近。创业板二季度业绩增速回落明显，由一季度的28.64%，回落至12.99%（剔除温氏股份）。整体A（剔除金融）二季度净利润增速为31.45%，工业企业赢利保持良好，金融行业增速放缓。从2015年起金融严监管去杠杆，引发高估值的中小盘股估值中枢不断下移，叠加近半年的内外利空风险，大盘蓝筹与小盘成长的估值中枢双双显著下修。目前大盘、小盘股整体估值水平分别下修至逾两年、近六年低点，非银行石油石化的整体估值已调整至近四年新低，风险释放已较为充分。我们认为，当前市场估值已经大幅回调，而中报业绩有支撑，可以适当关注估值与成长俱佳的板块、个股。