周二大盘依然以弱势调整为主，上证综指回落至5日均线附近，成交量无明显变化。上证综指虽然从2691点起出现止跌信号，但量能反而在减少，显示投资者对当前的行情十分谨慎，即便是指数大幅下跌后，场外资金抄底意愿并不强。日K线MACD已经形成金叉，但周K线仍处于空头区域，意味中长期下跌趋势还未出现扭转，后市须放量站稳30日均线，反弹行情才能走远。从盘面看，大盘指数走势偏弱，但不乏个股行情，每日几十只股票涨停，资金活跃在超跌股中，寻找短线机会，说明短期大盘深幅度调整的可能性不大，震荡上行概率大。

从政策面上来看已经出现了放松的迹象，6 月末，在央行货币政策委员会二季度例会上，措辞从“保持流动性合理稳定”变成“保持流动性合理充裕”，在稳健中性货币政策表述后明确提出“松紧适度”。昨日央行净投放3000亿元，预计下半年流动性将明显好于上半年。6月新增信贷 1.84 万亿，超出市场预期，新增银行信贷超过了社会融资的新增规模，表明社会融资回归银行渠道，非银行渠道融资处于收缩状态，实际上银行间流动性是改善的，但企业融资的紧张感并未减弱，后续继续关注政策面的变化。从当前时点来看，在流动性边际改善、汇率冲击暂时缓和、贸易战影响递减，前期对市场情绪压制较为严重的因素都逐步消退，而政策适当放松将有利于股市走出低迷。

业绩是上市公司的验金石，在中报密集披露期间，投资者对业绩的关注度更高，业绩稳定增长或超预期增长的品种，明显强于市场，如安井食品、长春高新等。业绩不及预期或问题股，投资者抛售异常坚决，如华大基因、长生生物等。从稳健投资的角度选择，首选是弱周期型行业，我们预计未来经济下行的压力犹存，回避经济下行风险必须回避周期型行业。在弱周期型行业中优选估值合理的行业龙头、次龙头。