周二， 两市延续窄幅震荡趋弱态势，反复拉锯后中板块个股分化依然加剧，市场风格重新切换至题材股。早盘，业绩大增的中广核技快速涨停提振了核电板块的表现，受国家级住房租赁条例或加速出台的消息刺激，租售同权概念股领涨。板块方面，家用电器、电力设备、商贸零售、餐饮旅游等行业板块相对活跃。截止收盘，沪指收于3372点，小幅下跌0.19%，创业板指数下跌0.30%，两市成交金额大幅萎缩至3800亿。

消息面上，由中国移动研究院提出，华为、中兴和烽火三大通信主流设备厂商联合研发的下一代 5G 传输系统 SPN 一阶段试验测试在中国移动研究院实验室圆满完成。作为业界首次 5G 传输技术实验室测试，本次测试成功拉开了全球 5G 传输技术由研究到实现的序幕。随着 5G 建设的加速推进，在商用化前期的规划和网络建设阶段，已布局网络建设设备类的上市公司将直接受益。我们认为5G的投资机会值得投资者中期关注。

盘面上，零售商贸板块近期持续活跃。由于阿里和新华都达成战略合作协议，双方拟资源云补，共享各自供应链优势，整个线下超市入口的价值也在不断的体现。再新华都的带动下，近期商贸零售表现活跃。板块受益于居民消费能力增长以及地产销售回落对可选消费挤出效应减弱，社会零售增速持续改善，加之电商增速放缓，给线下更大的空间。同时，四季度是消费旺季，预计零售公司3、4季度业绩将进一步好转。未来潜在催化剂包括国企改革、巨头的新零售布局持续进行、基于价值重估的举牌、CPI回暖等，是四季度较好的主题投资机会。

资金面上，央行进行1000亿7天、900亿14天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放1300亿。此外，今日还有1280亿MLF到期。短期来看预计资金面仍以稳为主，下半月面临季度缴税未来资金面仍取决于央行和财政的总投放情况。整体而言，9月经济总体偏弱，近期商品价格回落缓解通胀压力，基本面对债市的支撑在逐步加强，利率上行风险在逐渐下降。

中国共产党第十九次全国代表大会将于明天（10 月 18 日）召开，将确定未来国家最高领导机制的调整和新时期市场化经济改革的方向，是资本市场关注的重点。我们认为，政治制度和经济目标确立、明确后，政府和监管部门运作将更加协调有效，经济和金融市场运行将更加平稳。综合情绪面、经济结构性回暖、A股相对海外股市洼地等因素看，稳中趋升将是四季度中国股市的主要方向，操作上以适当控制仓位，精选个股获取超额收益为主要策略。