中国共产党第十九次全国代表大会开幕会今天上午9点在人民大会堂大礼堂举行。习近平代表第十八届中央委员会向党的十九大作报告。报告提出了四个重要概念，中国特色社会主义进入了新时代、我国社会主要矛盾已经转化、新时代中国特色社会主义思想、社会主义现代化强国。我们认为这四个概念的提出具有重要意义。同时习近平强调，贯彻新发展理念，建设现代化经济体系，我们认为资本市场具备持续向好发展的基石，A股中长期有望稳中有升。

消息面上，9 月 CPI 同比涨 1.6%，持平预期，前值涨 1.8%；PPI 同比涨 6.9%，高于预期（6.3%），前值涨 6.3%。从 9 月经济数据来看，CPI 增速回落、PPI 增速超预期上行。鲜菜和鲜果价格的同比下跌或是拖累 CPI 食品分项的主要因素，非食品及核心 CPI 的上行较为温和，服务价格中医疗服务分项加速较快。另外，9 月财政收入加快反映经济总体平稳，体现在进出口贸易和土地成交较好、价格指数较高带动企业盈利较高，预计四季度收入增速仍较好。我们始终认为现在的宏观经济环境对A股是有利的。

目前，市场处于政策真空期，资金的风险偏好显著降低，又开始关注业绩了。从已发布的三季报业绩预告来看，中小企业板业绩明显提升，营业收入季度增速高于去年同期水平，而归母净利润增速略低于去年同期水平，但整体业绩增速表现相对稳定；创业板三季报业绩增速与中报持平，净利润增速同比大幅放缓，主要原因在于并购重组减速导致的外延并购对于业绩贡献大幅下降。分行业来看，中上游周期性行业盈利增速虽进一步回落，但仍处高位；消费性行业中的医药、商贸、纺服等必需消费板块业绩增速有所回升。此外，金融板块 3 季报业绩仍将持续向好。操作上，投资者可逢低吸纳绩优股，特别是细分行业龙头且三季度利润大增的标的，三季报业绩有显著提升的强势子行业，如新能源产业链、金属制品、水泥制造、物流、零售、半导体、纺织、化学制药、地产等。