周一，沪深两市低开后缩量震荡反弹，沪强深弱格局明显，券商、有色金属、煤炭板块积极领涨，带动沪指重返3500点上方。网络安全、大数据、移动支付等计算机板块遭遇获利回吐。截至收盘，沪指收于3520点，涨幅为2.52％，创业板指数涨1.37％，两市总成交金额为6800亿。对于后市我们认为新股申购压力短期告一段落，美元加息等利空预期也已经被反复消化，盘面上资金波段操作意愿浓厚，中小创遭遇获利回吐，中央经济工作会议临近，风格切换预期再度提升，蓝筹股近期可加大关注力度。

  两市近期的弱市震荡和新股申购有较大关系。9只新股于本周一进行网上申购，分别为桃李面包、奇信股份、可立克、万里石、银宝山新、山鼎设计、美尚生态、思维列控和中新科技。经测算，顶格申购共需资金166.22万元，据机构投资者预计，打新冻结资金总量3万亿元左右。过去一年，每次新股申购均出现"黄金坑"，鉴于目前已不是典型的牛市行情，当前的"黄金坑"还需要精耕细作。

  短期市场处在比较纠结的状态，高送转、次新股、互联网类在过去两周积极表现后，陷入获利回吐，"煤飞色舞"不断冲击投资者的固有观念思维。我们认为市场短期存在风格转换，即大盘股的机会优于小盘股。首先，11月多项数据企稳，宏观经济暖意渐显。国家统计局12日发布了工业增加值、消费、固定资产投资、房地产开发投资等多项数据。数据显示,这几项主要经济指标均初步呈现企稳迹象,其中固定资产投资增速与10月持平,工业增加值增速小幅回升,社会消费增速继续小幅走强。预期差或制约周期股的下跌，导致部分资金会向大盘股上迁徙。其次，大宗商品市场在长期下跌后，于近期再度暴跌，一致性悲观预期浓厚，存在逆袭的条件，从A股中有色金属板块近期的表现看，下跌动力已经衰竭，多头开始占据上风。

  9月底的两市最低成交金额为3712亿，上周五两市成交额降至6000亿元左右，双面解读成交金额为，上涨需要成交量，没量不可能涨起来，但另一面是持续的缩量也是下跌动力不足的表现。从杠杆资金来看，融资余额已经连续7个交易日下降，降至1.15万亿元，融资资金谨慎情绪颇浓，短期杠杆资金入场积极性不高，反映激进型投资者的情绪较为平静。在不期待大幅上涨或打破僵局的情况下，也看不到大幅下跌的动力，就不应该过分悲观。剩下的一个干扰因素是美联储12月FOMC会议将于12月15-16日议息、加息。但这一预期已经在过去一段时间进行了充分消化吸引，我们认为不管美元加不加息，都只是靴子落地，不必过分谨慎。

  因此，我们将继续坚持震荡市的观点，短期加大对周期股、蓝筹股的关注力度，这是插播广告，波段操作；中期逢跌买入新兴产业成长股，广告回来更精彩。