周一股指开盘之后小幅反弹，随后在空头的大肆打压下，股指继续跳水，沪综指逼近3300点，回到60日均线附近，创业板指数击穿半年线及30日均线。前期沪综指在年线附近整盘数日，已经为调整埋下了隐忧，最终市场选择破位下行，符合"不上则下"技术原理。盘中，军工板块领跌，海通证券跌停也使得券商板块整体表现不佳，进而拖累指数。短期股指破位后将考验3300点支撑，并且有望在60日均线与年线之间形成修复式行情。

  上周五市场暴跌，针对消息面各机构纷纷出面澄清。监管部门表示，融资类权益互换的存量业务可按合同继续履行，暂停的是新增业务；三大券商周末公告称被立案调查，系双融业务。如此看来，负面消息的程度比想象中要好些，但仍不能完全消除。首先，监管层对券商的清查整顿仍在进中，去杠杆化导致券商业绩大幅下滑，股价重心下移将大大拖累股指；其次，本次新股发行仍沿用老规则，无形中分流部分场内资金，再加上12月份面临年末结算，对当前市场均会形成负面冲击；美联储12月份加息预期增强，亚洲新兴国家股市承压。我们认为，12月份可能是比较难熬的一个月，多重利空因素叠加，股市只能选择回落整理。回落整理空间有多大？我们认为，短期内深幅调整的可能性不大，不可能再现6月、8月暴跌行情，因为促发行情下跌的因素有所改变。政策监管虽说仍在进行，但最严厉的阶段已经过去，未来注册制及深港通的启动有赖于稳定的证券环境；其次，社会整体资金面充裕，在央行"大放水"背景下股市已经走出了最悲观的阶段，短期不可能再出现股灾式暴跌，区间震荡或是常态。

  行业配置方面，我们仍看好产业升级及政策支持引发快速增长的行业。从产业升级方面，互联网、信息安全、大数据、文化传媒等具备较好投资机会。政策支持领域方面，环保在2016年将奏出最强音，是最大的看点。污水处理、固废处理、大气治理、新能源汽车等细分行业有望继续保持快速增长势头，可积极关注。