周二，沪深两市在央行否认扩大降准范围的影响下，主要股指震荡回落，两市行业板块均不同程度调整。去IOE概念股、核电、石墨烯板块表现较强，军工、传媒、家电板块居位行业跌幅前列，截至收盘，沪指下跌0.92％，两市成交量明显萎缩。对于后市我们认为两市在连续反弹后技术性调整难免，沪指年线和2100点压力明显，负面消息只是诱因，市场下有支撑上有压力的磨底过程仍将延续，新的震荡区间或在2050－2100点展开，个股行情是主基调。

　消息面上，央行对扩大降准范围的消息进行了澄清。中金昨日告知机构投资者，确认央行已决定将定向降准扩大至股份制银行，并称招商银行也在此次降准之列，超出市场预期。但是央行昨日晚间发布微博称，"定向降准范围没有扩大。定向降准的范围是符合审慎经营要求且三农和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含4月25日已下调过准备金率的机构)，包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构"。受此消息影响，A股开盘低开低走。

　昨日我们分析指出，股指在分时上表现为战战兢兢，说明目前上方压力明显，需要进一步消化，六连阳之后的顺势回落，在市场预期之内，理应属于正常的震荡调整。从今日主板指数和创业板指数的表现看，创业板的跌幅并没有大幅超越主板指数，软件、核电等主题投资仍十分活跃。大指数所涵盖的群体中，除了低估值的金融股，因优先股发行政策对外来的长期套利金有吸引力外，绝大多数的其他权重群体因行业的整体下滑趋势未止，不会有大的作为。而小指数方向，则是中小盘成长股因调整结构到位，会出现波段套利机会。从小指数的主要权重股群体看，主要集中在文化传媒、电子消费、TMT等新兴产业。因此，我们所给予的策略是，参与成长股的波段套利，在权重股方向则仍然不作为主攻方向。　

　行情这种折磨人的走势目前还很难打破。有利环境是微刺激政策支持的态度坚决、力度不断加大；经济层面，5月份增长、投资、货币、信贷等数据进一步验证经济环比改善；IPO的靴子落地，流动性层面预计6月下旬类似去年钱荒的情景将难以重演。但在地产行业景气度逆转以及国内经济再平衡脚步继续的背景下，宏观经济的中长期压力仍然会抑制股市；与此同时，下半年流动性全面宽松很难实现，股市吸引力相对受限意味着长期困扰投资者的存量资金博弈格局将继续保持。因此，持久战或更大级别的盘整将是市场无奈的选择。沪指年线和2100是上方技术压力位，2050点作为5月份箱体的上沿，将会成为6月份市场震荡的技术支撑。

　操作上，可重点关注主题投资和成长股的机会。高铁、核电、新能源受益微刺激政策拉动，国产替代、大国安主题将会是资金避重就轻关注的主要方向。医疗和TMT、电子消费公司中报预期高增长，行业景气度不减，往往容易孕育成长股。