周二开盘之后一路下行，上证综指向下击穿5日、10日、30日均线，4000点下方的小平台整理破位，股指将考验前期低点。国企改革板块经过连续上涨之后，周二开始疲态显现，大部分国企股低开之后大幅调整，对市场人气及股指均起到负面拖累作用。大盘指数当前依然处于3500-4000点窄幅波动区域，后势市场仍面临方向选择，是突破4000点站稳半年线还是回调寻底应密切关注。我们倾向于股指箱体震荡格局延续，在没有强外力刺激下3500-4500为箱体震荡核心区域。

  近期走势可谓非常微妙，看似岌岌可危却化险为夷，看似前程似锦却突然暗淡，让人无从选择。8月初股指缩量面临破位风险，然而市场在10日选择向上跳空突破，摆脱危险境地。随后几日人民币大幅贬值，市场本应该调整，却出现强势整理。周二股指大幅调整主要来自于证金公司退出消息影响。证监会21号公告表明证金公司未来实际入市救助的可能性非常小，市场将依靠自身力量构筑底部。证监会声明中特别强调了"发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制"。今日股指大幅调整可以看出当前市场还存在严重"救世依赖症"，投资者情绪不够稳定，风吹草动便引发大肆沽售。不过，我们认为最恐慌的时期已经度过，证金公司逐步退出有利于市场发挥自身运行规律。很显然，未来多空之间的博弈会加剧，大盘震荡筑底的时间可能进一步延长。

  随着两融余额的连续回升，券商开始放开T+1融券交易。除此以外，再融资启动，证金公司逐步退出，人民币贬值预期等不利因素叠加引发空头再度来袭，沪综指回到3700点附近，后续或将考验3500点底部区域。近日强势的国企改革板块遭受重创，成为空头打压股指的利器，再次印证多空之间的搏杀相当激烈。作为只能做多的投资者要时刻警惕空头的突袭，除非手中筹码成本足够低，否则控制仓位、波段操作十分必要，大涨减持，大跌买入。