周四，沪深两市震荡下跌，利好消息难抵资金面紧张对市场的挤压，沪指在失守2050点后，避险情绪升温，抛盘明显增加。行业板块均不同程度下跌，计算机、传媒、电子元器件等前强势品种领跌，截至收盘，沪指收于2023点，跌幅为1.55%，创业板指数跌幅达3.18%。对于后市我们认为利好没能超预期和"钱荒"魅影再现，引发市场恐慌，参考去年6月份和历史上的大跌之后的走势，结构性性行情总是和暴跌交替进行，操作上宜具体品种具体对待。

　消息面上，财政定向发力为中小企业减负，微刺激继续进行。为进一步规范税制、公平税负，经国务院批准，财政部、国家税务总局日前联合发布通知，决定从今年7月1日起，简并和统一增值税征收率，将6%和4%的增值税征收率统一调整为3%。李克强总理在英国访问时表示，基于区域、城乡间差距所蕴含的发展潜力，中国经济不会硬着陆，将长期保持中高速增长。并对经济运行区间和目标作了明确的表态，他称中国政府对经济运行实行区间调控、定向调控，保证GDP下限不越过7.5%，保证充分就业增长；并确保CPI上限不越过3.5%，让人民生活不受大的影响；并承诺不会采取强烈的经济刺激措施。这给市场吃了一个定心丸，股市没有更积极的反应，主要是期待更强力的政策刺激基本落空，本届政府在推动经济转型时允许经济中速增长的思路没有发生变化，微刺激对市场信心的提振出现边际下降。

　目前的不利一方面来自于资金面。继昨日交易所1天期国债回购利率出现飙升后，今日盘中两次冲高，反映资金面趋紧，除打新原因外，还与企业分红、月末考核有关，虽然临近尾盘，资金价格已经回落，但投资者的恐慌情绪并没缓解。另一方面，缺乏增量资金参与的反弹，让空方加码押注下跌。从周三交易结束后中金所公布的统计数据显示看，当月合约IF1406的前20席位共减持多单12549手，减持空单14419手，而下月合约IF1407的前20席位共增持多单10361手，增持空单15473手。在博弈激烈的主力合约和次主力合约中，空头较为激进，而多头面临指数调整时提抗意愿较弱，出现了小幅撤兵的迹象。

   政策底和市场底的博弈还在进行，2000点一带走势的复杂性将反复考验投资者的信心。经济增速、宏观政策和风险偏好是决定股市的波动趋势和特征的三大因素。其中，经济增速的趋势决定股市的大方向，宏观政策松紧变化决定股市波动的节奏，政策松紧程度和风险偏好程度则决定了股市波动的力度和幅度。宜以持久战的心理，打好运动战。技术上，沪指失守2050点，应以控制仓位为主，减持涨幅较大的题材股品种，适当关注被错杀的中报预增品种。