周二，沪深股市受欧美股市大跌影响低开，三季度宏观经济数据公布后，市场悲观预期再度升温，全天股指呈震荡走低态势。早盘云计算板块在发改委重金扶持云计算消息的刺激下快速反弹，两市行业板块几近全墨，食品饮料整体跌幅较小，券商、有色金属领跌两市，新股中国水电盘中遭遇暴炒，两市成交量依然维持较低水平，多方无力组织起有效反抗。对于后市我们认为在经济增速进一步回落的背景下，通胀虽有望形成回落拐点，但政策实质放松尚需等待，短期股指在30日均线2450点上方有较大压力，市场重回弱市震荡的概率较大，控制仓位下谨慎操作。

   国家统计局公布前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%。1-9月居民消费价格同比上涨5.7%，前三季度全国规模以上工业增加值同比增长14.2%。发布的最新宏观经济数据进一步显示经济放缓的趋势，今年三季度GDP增速降幅略超过预期，9月份的货币信贷增速也超预期所放缓，市场对经济二次探底的争论依然没有达成共识，加之国际经济不稳，未来国内经济仍旧不容乐观。此前制约市场反弹的主要是通胀，为抑制通胀持续出台紧缩政策，我们认为通胀的回落一定以经济增速回落为代价，上市公司业绩增速回落则顺理成章，股市作悲观预期反应在所难免，政策放松或是A股多方最期待的事情，从M1、M2增速及通胀看这一时间发生在今年底明年初的概率较大，市场在底部区域的折腾将考验投资人的耐心。

   市场本身处在流动性失衡中，持续低迷中需要资金面的缓和予以休养生息，但融资的步伐并未见放缓。本周交通银行获批发行不超过260亿元次级债，招商银行获批350亿A+H的配股方案，610亿巨额融资将对A股资金面再度形成抽血。

    技术上，本次沪指在2450点颈线位压力遇阻回落，后市将进行确认2318点低点性质。对本轮的反弹我们认为一波三折，空间有限，基本符合市场预期。从3067点下跌以来股指基本按照"下跌－破位反抽（反弹）－颈线遇阻回落－再探底"的节奏运行。6月中上旬沪指在今年1月份的低点2661点附近抵抗，在跌破2661后于6月下旬7月初产生了一波有力度的反弹，反弹止步于今年4、5月份的头部颈线位2830点，8月上旬在形成恐慌性低点2437点后反弹止步于颈线位2650点，本轮反弹在跌破2010年重要低点2319点后产生绝对反击，目前止步于2450点符合技术波动规律，目前沪指的第二压力位在2530点一带，需要有效放量方能到达，本周市场在反弹过程中资金跟风意愿不足，故在应对反弹行情时我们强调不宜过分追高。

   操作上，依然建议总体控制仓位，对基本面优良、业绩增长确定、行业有想象空间的个股中线关注，逢低适当加仓。超跌反弹个股应注重波段操作，防范强势股补跌，回避题材股。