中秋小长假之后的首个交易日A股在海内外利空的影响下低开后低位运行。除水利水电主题个股相对活跃外，行业板块尽墨，早盘核电板块跌幅居前，午后水泥股超跌反弹，两市成交量继续萎缩，股指K线上以十字星报收。对于后市，我们认为制约市场的基本面因素依然未见明显改善，中线难言转势，但随着指的大幅下跌，利空风险已得到进一步释放，短期个股或迎喘息机会。

    消息面上利空不断，尤以欧债危机的恶化为主。周一希腊1年期国债收益率飙升588个基点，达到历史新高103.84%，其5年期主权信用违约掉期费率也急升至3950基点，同样创下历史新高。这意味着希腊在未来五年时间里债务违约的可能性大幅上升至98%，欧债危机骤然升级。受欧债危机恶化的预期影响，欧洲及亚太股市近两个交易日大幅下挫，而法国一核电站附属设施发生爆炸一度让法股雪上加霜；美股道指上周五大跌2.69%。本已弱市的A股多方信心更不步动摇，空方继续主导市场。

   从最新公布的8月份宏观经济数据看，经济增速放缓的态势较明显。8月出口环比下降，顺差明显收窄，未来几个月出口承压力。流动性上，M1、M2增速跌至低位，货币政策坚守稳健。中国人民银行11日发布的8月份金融运行统计数据显示，8月末，广义货币余额78.07万亿元，同比增长13.5%，创2004年11月以来新低，8月末M2同比增速分别比7月末和上年同期低1.2和5.7个百分点；狭义货币余额27.33万亿元，同比增长11.2%，分别比7月末和上年同期低0.4和10.7个百分点；流通中货币余额4.58万亿元，同比增长14.7%。当月净投放现金592亿元，同比多投放213亿元。当月人民币贷款增加5485亿元，同比多增93亿元。央行新闻发言人表示，当前流动性水平总体适当，需要坚持实施稳健的货币政策。因此，我们认为通胀高位运行，政策不会放松，中期行情的逆转尚需时日，投资者要控制好情绪，冷静对待行情的脉冲波动。

   就短期而言，我们认为下跌是对利空风险的释放，前期低点2437点一带的抵抗还在发挥作用，个股或迎来喘息机会。首先是沪指自2826点下跌以来产生 5个跳空缺口，回补了2个，本周二为第5个跳空缺口，在持续地量和前低2437点的心理支撑的背景下回补的可能性很大 。其次，即便创新低，沪指日线MACD"底背离"雏形显现，市场自身存在反弹要求。第三，上周是3067点下跌运行的第21周，2826点下跌来的第8周，周K线收出缩量阴十字星，空头力量释放较充分，多头伺机反击的概率较大。

   综上所述，中线依然保持谨慎，短线可在下跌在进行试错性建仓。投资者可对超跌品种、基本面良好资金运作迹象明显的个股可择机波段操作，以银行为代表的大盘蓝筹股在市场成交量不能明显放大的情况下，预计机会有限。总体上注意控制仓位。