周四，沪深股市震荡回落。早盘稀土永磁、生物育种表现活跃，但总体做多动能不足，午后建材水泥、煤炭拖累大盘走低，沪指在跌破2580点的支撑后抛盘增加，最终沪指以中阴线报收。对于后市我们认为市场回落和我们之前分析2630点上方压力较大，面临回调预期相符，投资者可考虑降低仓位控制风险，中线利用市场下跌之际逢低介入成长股，短线仓位暂保持观望。

消息面上，国家统计局统计显示7月70个大中城市住宅价格仅有1个城市同比下降，如根据限购标准预计全国30余二三线城市将限购，综合多方面因素分析，多个中长期楼市政策胎动，深度调控将延续。在周三举行的博鳌房地产论坛上，来自政府部门、研究机构、开发企业的多方消息证实，包括房地产持有税在内的多个房地产中长期政策正在研究制定中，财税体制、土地出让制度、REITS等金融产品创新将成为继保障房和限购令后，房地产深度调控的政策点。我们期待着房地产价格出现实质性下降，无论对通胀回落还是经济结构调整都构成实质性利好，间接对股市构成利好，当前投资者仍需耐心等待。

   央行近期频繁释放价格信号，增大了政策预期的不确定性。央行公告显示，今日公开市场将同时招标两期央票，其中3年期品种为暂停4周后的首次重启。央行周四在公开市场发行70亿元3月期央票参考收益率上升8.17个基点，至3.1618%，此前3月期央票收益率连续七周稳定在3.0801%水平。实际上，本周二公开市场1年期央票利率意外跳升8.58个基点，在点燃加息担忧的同时，也令市场对央行会否再度提准的争论浮出水面。资料显示，5月12日3年期央票年内首度重启，央行当晚便宣布上调存款准备金率。因此，此前分析货币政策不会有实质性放松得以体现，股市重归弱市震荡在所难免。

   我们把本轮反弹定义为修复式反弹，认为沪指2630点面临较大技术压力，目前市场运行符合我们预期。2580点作为日线级别的支撑，早盘沪指回落至2582点产生盘中反弹，午后反复整理后下破2580点支撑，基本宣告日线级别的修复式反弹告一段落。参考历史走势，股指周K线以单针探底形成大级别底部的鲜见，在目前国内外影响市场运行的因素仍不明朗的情况下，股指的二次探底不得不防。

   操作上，建议适当降低仓位，获利了结超跌反弹个股，并利用大盘震荡期间逢低参与成长股。如果认可目前市场抱团取暖的现象，则应持有成长股不惧震荡，并在市场下跌中检验其成色，否则短线波段参与个股的交易性机会应见好就收，步步为营。