周一沪深股市延续上周探底态势。早盘股指低开后在房地产板块整体上扬的带动下曾尝试反弹,无奈资金跟风意愿不强,股指震荡回落,午后沪指在逼近2600点时在金融、煤炭的引领下出现盘中反弹再次无功而返。两市成交量大幅萎缩,K线上以中阴报收。对于后市我们认为制约股市上行的资金面、基本面、政策面均无重大转变,弱市格局有望延续,但从技术角度考虑沪指处于3067点调整浪的五浪下跌中,一旦探底成功将迎来有较好操作性的反弹段,目前宜耐心等待股指探底成功。
资金面依然紧张。周一是上调存款准备金率的缴款日,冻结资金达3800亿元,银行间拆借利率继续高企,资金面依然紧张。从近几周央行公开市场的操作来看,已经是连续五周净投放,总额达到4070亿元人民币,其中上周仅发行了20亿元央票,净投放更是达到了1130亿元,这说明央行其实也知道市场资金面较为紧张,再度提准也是无奈之举。由于目前央票发行一二级市场利率倒挂,央票这一工具回收市场流动性的功能基本丧失,值得注意的是,上周3个月期央票发行利率一改此前走稳的态势,上升了8个多基点,使得市场加息预期更为浓烈,预计在加息预期兑现之前,A股很难出现大幅反弹。资金面的紧张导致产业资本"被迫"低位套现。数据显示,6月13日至6月17日共有49只股票现身大宗交易系统,共计96笔,成交股份2.22亿股,按成交价计算,成交金额合计37.57亿元。其中,24家为沪深主板公司,25家为中小板和创业板公司。
基本面因素方面,未来的通胀压力依然巨大,国际大宗商品的高位运行,国内自然灾害导致的通胀预期,延绵不绝的欧美债务危机带来的市场风险,这些因素都或将使通胀在短期内难以得到遏制,而6月份消费者物价指数(CPI)预计将再创新高,超过6%。更有分析指出,目前我国通胀很大一部分来自于对通胀本身的担忧,企业越来越大的库存压力即是明证,在强烈的通胀预期下,因资金和库存容量有限,企业是欲增库存而不能。在通胀短期内难以有效抑制、而经济增长又存在诸多不确定性的情况下,滞胀将至少成为一个可能的危险。参考历史,成熟市场股市在经济滞胀期间均承受较大压力,故对当前A股的策略依然坚持防守反击为主。
技术上,沪指在跌破1664-2319点的支撑线、2661前期低点、2656点的缺口后迎来加速赶底的走势,符合技术特征。从波浪理论角度看,目前市场运行在从3067 点调整浪的小级别的五浪下跌中,日线MACD、RSI已出现"底背离",一旦探底成功则反弹的力度和可操作性均较乐观。
操作策略上,继续坚持控制仓位下谨慎操作,注意设立止损位。行业板块上短期建议关注地产、水泥、金融、煤炭,中期建议布局业绩增长确定的成长股。