周二，沪深股市在美股创出新高及企业年金有望入市消息的刺激下，双双跳空高开，早盘在银行股等蓝筹股的带动下震荡反弹，无奈市场抛压较重，沪指在上摸至2961点后震荡回落，尾盘探底至2907点，收盘有所回升，K线上再次收出中阴线。对于后市，我们认为短期空方依然占据主导，周三反抽的动能较弱，本周后半段2900点反抽动作还会出现，但调整格局中以控制仓位为主，同时谨防强势股的补跌。

   消息面上，千亿企业年金有望年内入市，年金集合计划试点将全面展开。人力资源和社会保障部社会保险基金监督司司长陈良接受中国证券报记者独家专访时表示，未来整个社保类资金，包括养老金一定会寻找合适方式和资本市场成功实现对接。《企业年金基金管理办法》5月1日起施行，今年最多可有超过1000亿元企业年金进入股市。年金管理机构关注的企业集合计划试点工作将在今年内全面展开，预计到"十二五"末期，企业年金市场资金规模将突破5000亿元。对市场担心的房地产调控政策，兑现的可能性在增大，国家发改委拟对商品住房实施反暴利规定。国务院派出的8组楼市督查组已经结束督查，各地楼市成交陷入低迷，房价依旧保持高位。楼市正在走入市场与政策艰难博弈的敏感时刻。业内人士普遍认为，房价迟迟未现松动，调控政策不会放松，新一轮调控政策或将出台，房地产相关的税收、信贷、土地政策都可能再度加码。近期的行情将运行在进一步收紧货币政策和更加严厉的房地产调控政策的不利预期中，表现为弱市震荡探底的走势。

   盘面上，以民生银行为代表的低估值蓝筹股品种撑起股指，深发展周三公布季报，不良贷款双降，首季净利增长52％，并没有出现风光死。银行股这一轮估值修复行情是受到2010年业绩高增长推动而产生的，鉴于上调存款准备金率静态上对银行股业绩影响较小，动态条件下反而有可能进一步推高银行息差，我们认为这一政策举措不会对银行股的估值修复行情产生实质性影响。2011年银行股业绩30%的持续高增长将能够继续推动股价走好。市场担心的银监会提高五大行行的最低资本充足率没有出现，　针对部分媒体称银监会提高五家大型商业银行最低资本充足率要求，银监会相关负责人26日表示，银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求仍为11.5%，和此前表述并无变化。因此，银行短期内并无股权融资压力。在此背景下，做多资金持续流入银行股，我们认为以银行为代表的低估值品种能否企稳持续走强决定着股指的调整幅度，个股的风险依然大于指数的风险。技术上，沪指盘中跌破60日均线2925点，并没有出现有力度的抵抗，反映空方力量依然强大，经过4个交易日的杀跌，总体成交量已经萎缩，节前有望在2900点上方、60日均线附近弱市震荡，反抽性质的反弹还会不断出现，但调整格局中应考虑反弹减仓。

   操作策略上，适当降低仓位，低估值的蓝筹股、人民币升值受益板块、被错杀的消费股作为防御，超跌股可作为短线波段操作品种。