周四A股冲高回落，沪指盘中回踩3900点。截止收盘，沪指涨0.10%，收报3916.23点；深证成指跌0.25%，收报13086.41点；创业板指涨0.38%，收报3037.44点。沪深两市成交额跌破2万亿，较上日缩量1417亿。

盘面上，行业板块涨少跌多，保险、煤炭行业、航运港口、银行板块涨幅居前，小金属、贵金属、风电设备、钢铁行业、采掘行业、化肥行业跌幅居前。

保险板块全天领涨。保险资金因其长期性和稳定性，是资本市场“耐心资本”的重要来源。截至今年二季度末，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，同比增长17.4%。今年以来，政策层面密集发力，引导险资加大入市稳市力度。低利率叠加资产荒背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息是权益配置的重要方向，资金来源一是增配权益中高股息的规模，二是存量权益中高股息的占比将提升，预计未来三年保险资金每年增配高股息约3000亿元至4000亿元。业绩高基数态势下，受益于权益市场表现亮眼、险资入市趋势延续，预计25年三季度 A股上市险企利润均保持正增，整体表现超预期。

港口航运板块震荡走高。据央视新闻报道，交通运输部之前公布了相关实施办法，本次通过所有权、运营权、控制权、国旗、建造地多维度统一征收费用，明确从事国际海上运输、靠泊中国港口的美国籍或受美方控制的船舶，需按净吨交钱，一吨起步价 400 块，以后还得涨到 1120 块。中美相互征收高额的船舶特别港务费，将船舶运力进行区分与切割，导致全球航运市场各航线可用运力选择范围缩小、船货双方匹配难度增加、供应链效率下降，尤其是局部供需错配时有效运力进一步紧张，运价弹性增大，短期或迎来结构性利好。

红利板块逆势拉升是市场防御的表现，反映出短期资金避险心态。从目前趋势看，市场整体趋势依然向上，尽管外围市场出现巨大的不确定性，但上证指数3800点支撑稳固。9月以来市场出现高低切换，但主线依旧没有发生变化。三季报行情开启，市场展开估值修复行情。红利板块与科技股此起彼伏，投资者仍需重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。操作上建议持续关注人工智能、半导体、电池、机器人等景气度向好的板块。（以上观点 仅供参考）