周四大盘小幅反弹，上证综指重回5日均线上方，反弹0.51%，创业板指反弹1.65%。造纸板块大幅上涨4.79%，晨鸣纸业、岳阳林业涨停。受原油价格上涨影响，化纤、化工、日用化工、家居用品板块反弹幅度较大。原油价格上涨，拉动化工、化纤、日用化工等中下游行业产品价格上行，景气度不断提升。预计三月份PPI将继续上行，涨价周期品有望超越市场平均表现。酿酒、医疗保健走势也不错，酒鬼酒上涨7.97%，泸州老窖、山西汾酒涨幅均超过4%。基金重仓板块反弹，意味着空头力量下降，但成交量无明显放大，还是以修复性反弹为主。

以酿酒为代表的基金重仓股止跌反弹，贵州茅台、五粮液连续三日上涨，百润股份、酒鬼酒、泸州老窖、山西汾酒反弹力度更大。基金重仓股止跌反弹是积极信号，毕竟本轮调整的主要做空动力来自于基金重仓股，只有基金重仓股止跌，市场人气才能逐步恢复。我们认为，估值风险释放不可能在短短两周内完成，基金重仓股反弹会面临上行阻力，进入箱体震荡的概率大，以时间换空间。家居用品板块上涨3.89%，龙头行品种已经回到历史高位附近，如志邦家居、欧派家居、索菲亚等。我们认为，由于去年疫情影响，家装需求会在今年释放，包括海外需求也会激增，全年业绩高增长预期强，当前依然可以重点关注家居行业投资机会。国内运输已经得到很好恢复，预计“五一”期间，旅游、休闲、航空服务将迎来高峰。从二级市场走势看，航空及机场个股表现相对滞后，当前或许是不错的布局时机。

大盘进入震荡修复期，基金重仓股下跌动能减缓，但2月份高点存在较大阻力，不宜过分追涨。在宏观经济持续向好背景下，市场系统性风险不大，指数下跌空间相对有限。操作上可关注消费需求释放提升业绩增长的家居板块，行业景气度逐步回升的航空、机场板块。