周三大盘震荡整理，未能延续昨日的强势反弹行情，创业板、中小板开盘后小幅下挫，全天基本以整理为主。上证综指相对强势，盘中最高反弹至3465点，创出年内新高。从上证综指日K线看，均线系统已经呈现多头排列，向上突破的可能性越来越大。板块热点方面，家用电器、半导体等涨幅居前，士兰微涨停，瑞丰光电涨幅超过10%。工程机械、房地产、钢铁等周期板块走势良好。从本周市场热点看，板块热点丰富，金融、消费、周期轮番表现，做多资金敢于积极运作，显示市场风险偏好明显提升。

上证综指11月份上涨5.19%，超过其他指数涨幅，属于领涨指数，金融板块上涨是其主要拉动因素。从金融板块细分行业看，银行分化严重，招商银行、平安银行等少数几家经营管理能力好的公司股价维持中期向上，大部分银行股走势不佳，青岛银行这样的补涨个股并不具备操作性。相对于银行板块的分化，保险与券商板块效应更强一些，我们认为未来拉动沪综指的主要权重板块看保险与券商，龙头股可以看作市场风向标。周三券商板块虽然整体走势平淡，但国盛金控、华林证券、国联证券涨停，显示资金对券商股的关注度较高。从盈利预期与估值对比看，券商与保险具备高性价比，可适当关注。工程机械指数已经创历史新高，钢铁、煤炭等周期板块从下半年开始进入上升周期，与PPI从5月份见底回升保持一直。我们认为，周期行业的复苏有多重因素：经济复苏、低库存、进口减少等。预计周期行业的景气度将延续至明年一季度，后续关注进口量的变化，预测周期顶点的到来。

经过近5个月的箱体震荡，市场消化了部分利空因素，沪综指重心逐步上移，已经具备了向上突破的可能，操作上可适当把握年末行情。除了涨价受益的周期板块以外，可选消费品种在强周期中表现会更佳，如家电、汽车等。