周五A股大幅低开，随后弱势反弹，上证综指报收于3355点，下跌0.87%，创业板指相对较强，报收于2732点，下跌0.54%，两市共成交8387亿元。半导体板块稍显强势，食品饮料、酿酒、医药板块领跌。食品饮料、医药等估值偏高的板块通过调整进一步释放风险，半导体板块能否持续走强有待观察。创业板有12只股票涨停，没有跌停板，注册制下创业板活跃度有所增强。大盘指数跌穿30日均线，并产生跳空缺口，预计短期有回补缺口的动力，但中期盘整趋势有望保持，操作上适当控制仓位。

隔夜美股大跌，尤其是纳斯达克指数大跌4.96%，苹果、微软等科技巨头重挫。美国科技股的大跌透露出9月份科技公司不确定性加大。中国科技公司在打压中求生存，但未来生存机会有多大谁都无法预测。字节跳动、华为的禁限期越来越近，美国科技公司真能在这一场科技搏杀中受益吗？或许并非如此。华为的生态圈一旦破坏，产业链上的公司不太可能快速找到替代客户，这种冲击也会波及到美国相关公司。总体而言，在美国大选之前，不确定性增加，将抑制资本市场表现。

周四海天味业、片仔癀为等白马股开始杀跌，周五下跌进一步蔓延，我们认为即便美股不跌，A股也缺乏足够的做多动力，要突破箱体震荡是困难的。前期我们分析食品饮料时指出，当行情进入补涨阶段时，意味着该板块或进入阶段性高点。除了盘面变化提示风险，估值创新高也是风险所在。我们认为消费与医药中长期是很好的赛道，但高估值需要时间、调整来消化。

短线大盘存在回补缺口的动力，中线盘整趋势延续，但要警惕盘整时间越长，调整概率越大的规律性风险。消费板块获利回吐压力显现，调整意愿增强，对市场人气形成打击。美国大选之前，中美关系难有改善。多重不利因素叠加，短期市场维持盘整概率较大，操作上适当控制仓位，等待回调机会。