周三两市继续整固，四大指数小幅低开后，几乎全天都在水下运行。深市较强，尤其中小创尾盘收红，实现了盘中调整，仍然维持在5日线上方运行，上证指数则下跌16.78点，一天内击穿了5日和10日线，成交也出现了较明显的萎缩。一月份以来，上证指数多次站上3100点，但始终未能获得指标股的轮动支持，这期间招行更是形成了一个小的M头形态，短线可能还会继续形成拖累。

盘面上看，红盘的板块占比很小，领涨的主要是造纸和计算机软硬件，领跌的主要是资源和农业，金融、地产也跌幅居前，可以感觉到在低价股补涨后，热点的轮动并不顺畅。造纸板块在尾盘景兴纸业涨停的带动下上行较快，与人民币阶段性升值有关，我们认为性质是短线的重估。中线看，人民币阶段性涨幅较大，还会有正常的摆动修正才能稳定在一个中枢上，而长线看，12月份的进出口的数据显示，进口增速明显快于出口，具体是铁矿石、油、气等矿产资源以及大豆、猪肉、牛肉农产品增幅明显。矿产进口有补库存的因素，而农产品进口也是为了满足国内的旺盛需求，有一定的刚性。在贸易顺差存在压力的情况下，暂时看不到进一步大幅升值的动力。受益升值的品种在阶段性重估后，还是要从基本面出发。

目前看，自1月2日形成向上的跳空缺口之后，上证指数经历了放量滞涨和缩量回落的过程，远不如深市稳步向上来得坚决，加上长假效应，预计要向下回补3051缺口后，才能获得进一步的多头支持，操作上注意节奏。短线可酌情了结高位股，在抗跌品种中寻找优质股的机会。