周四沪深两市小幅高开后维持震荡整理。沪弱深强格局延续，创业板指数高开高走，再度领涨，最高涨幅超过2%；沪指则冲高未能有突破3100点。资金流向上看，软件服务、医药、通信设备、元器件等板块资金净流入超过10亿元，有色、银行、等板块资金净流出超过10亿元。截止收盘，上证指数收于3094.88点。本周外围不确定事件影响下，A股振幅加剧，走势一波三折，但整体行情运行的趋势仍是阶段性上行，春季行情向纵深演绎。

周四统计局公布2019年12月通胀数据公布，CPI同比4.5%，市场预期4.8%，前值4.5%；PPI同比-0.5%，市场预期-0.4%，前值-1.4%。CPI同比增速低于市场预期，猪肉供给紧张状况缓解，价格有所回落。PPI同比降幅收窄，主要受低基数和油价上行的影响。市场对于春节期间的物价上行早有预期，伴随着生猪产能回复，CPI的见顶回落是大概率事件，将会进一步加大稳增长的政策空间。立足当前，积极财政政策，偏宽松货币政策基调延续。12月以来，跨年资金投放，资金面整体平稳，各类资产整体走强。其中，股市驱动因素在于偏暖政策面、宽松资金面及基本面短周期复苏预期，债市上行主导逻辑是10年期国债收益率阶段性下行，周期品阶段性表现主要逻辑在于PPI领先库存周期见底经验下的库存改善预期。

绩优与成长热点有序轮动，市场情绪改善。医疗保健板块带领医药板块上涨，年报季即将来临，高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业、受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的等存在较为确定的机会；5G科技周期下的软件、通信等盘中持续表现；船舶、黄金、石油等受外围不确定性提振的板块，在冲突缓解消息影响下大跌，居于跌幅榜前列。前期阶段性涨幅较大的传媒、有色、煤炭等均处于阶段性修整。

创业板综指在突破2019年高点2143点后，伴随着量能的放大，再度刷新反弹新高，尽显强势格局，小盘成长的风格得到市场资金的再度强化。而沪指在权重股表现疲弱的影响下，表现较弱。深强沪弱，指数间分化延续。

本周外围不确定事件影响下，A股振幅加剧，走势一波三折，但整体行情运行的趋势仍是阶段性上行，春季行情向纵深演绎。伴随着年报预告陆续发布，关注创业板方面业绩高增长的成长股，符合产业发展、业绩支撑的新能源汽车产业链、5G应用产业链、传媒游戏、生物医药等板块结构性机会。