在保险资金投资股票时，期权可以帮助投资者有效管理仓位，通过构建期权投资策略，可以帮助投资者实现股票的建仓和减仓。

一、低位建仓

期权的低位建仓策略适用于投资者期望在预期价位买入或者增持股票的情况。
当投资者判断未来股票价格不会出现显著下跌时，通过卖出认沽期权，行权价K取预期价位附近，权利金为p，若到期股票价格St跌破K，则以低价买入股票建仓，若股票价格高于行权价K，期权不行权，投资者可收获权利金作为收益。该策略的风险在于，若到期时标的证券价格大幅下跌，期权价内程度大于卖出期权所得权利金从而造成损失。

二、高位建仓

期权高位减仓策略适用于投资者已持有标的证券，并计划在预期价位以上减持股票的情况。

当投资者预期证券价格未来不会上涨，选择行权价K在预期卖出价位附近的期权并卖出，获得权利金c。合约到期时若证券价格高于K，则以高价卖出股票，若股票价格低于行权价K，期权不行权，投资者仍然能获得买方支付的权利金收益。该策略的风险在于若标的证券价格到期时大幅上涨，期权卖方会因买方行权而损失部分上涨收益。

三、股神巴菲特的低位建仓策略

可口可乐在90年代是巴菲特的第一大重仓股，1993年初，尽管巴菲特在可口可乐的投资已经带来了10倍的收益，但他仍然长期看好可口可乐的发展，因而进行了增持，并通过期权来辅助配置。

他在1993年4月以每份1.5美元卖出了共500万份当年12月到期的虚值看跌期权，到期日为1993年12月，执行价为35美元，可口可乐股票当时的市场价格为40美元，该交易合计获得权利金750万美元。表面上看，如果到期时跌至33.5美元以下则该笔交易将亏损，但是在长期看好可口可乐股价的前提下，股价的下跌正好是低位建仓的好时机，而通过卖出的期权的被行权，巴菲特可以锁定建仓成本、降低建仓的市场冲击。而到期后如果股价持续在33.5美元以上，则卖出期权的权利金又是一笔可观的收益。