周五沪深两市低开后震荡走高。三季报利润增速加快的家电板块强势领涨，业绩确定性较高的低估值的银行板块再度放量上行。题材股亦开始活跃，光刻机、稀土等热点轮动。资金流向上看，地产、家电、银行、证券、元器件等行业资金净流入超过15亿元。截止收盘，上证指数收于2958点，成交1756亿元，收涨接近1%。沪指日K线一阳包两阴，再度站上20日均线，触及收敛三角的上沿，但量能仍未能有效放大，反弹持续性存疑，预计股指方面或将面临方向性选择。

10月31日，MSCI在官网宣布，将于北京时间11月8日早晨6时，宣布第二次半年度指数评议结果，或将A股大盘股纳入比例进一步提升至20%，同时中盘股将首次纳入，纳入比例为20%。本次变动正式生效时间为11月26日盘后。据券商估算，本次带来的被动增量资金规模将为历次最高，约合400亿元人民币。结合央行数据，截至三季末境外机构和个人持有境内股票、债券资产规模创历史新高。尽管国内宏观经济下行压力凸显，但全球经济衰退及负利率背景下，中国权益资产和债券资产仍具有吸引力。

梳理2019年上市公司三季报，A股前三季度收入逐级递减，利润增速略优于中报，但仍处于低位。其中，上证50仍是利润增速最快，达到7.31%，中小板、创业板利润降幅收窄，边际改善显著。行业角度来看，收入、利润均增速保持10%以上的行业有建筑材料、房地产、非银金融、食品饮料、农林牧渔。其中，家电前三季度的利润增速逐季提高，从一季度增速7.89%到中报增速9.16%，三季度增速达到14.65%，龙头公司格力、美的、海尔等贡献主要利润。三季报业绩大考落幕，一方面，业绩“预期差”对市场的冲击将减弱，另一方面，业绩高增长的核心资产将会得到资金更紧密的抱团。

技术上看，沪指2900点到3000点一线震荡有6个月，K线形态呈现收敛三角末端。尽管沪指日K线一阳包两阴，再度站上20日均线，并触及收敛三角的上沿，但量能仍未能有效放大，反弹持续性存疑。后市需关注量能能否有效放大，并突破收敛三角上沿，否则股指将继续构筑收敛三角尾端，股指将面临方向选择。操作上，不追高前提下，持续关注两个维度，其一，估值与业绩相匹配的行业，如家电、食品、医药、金融、地产等；其二，存在业绩改善预期的行业，如汽车、电子元