周五早盘，两市在外盘普涨的刺激下小幅高开，随后开始分化，上证指数在银行的力挺下维持红盘，但深市三大指数在十点之后回落加速，个股跌多涨少，不少个股将前一天的涨幅吐出，显现出反弹结束的风险。午前金融板块再度发力，保险券商联手，银行助攻，带动指数暂时转危为安。午后的盘面表现看似精彩，但实际赚钱效应不佳，热点频繁出现，但较为分散且持续性不强，收盘前由于券商等反弹新秀未能一鼓作气，市场热情有所消退，上证指数涨幅从1.12%收窄到0.8%左右，最终上涨25.95点或0.88%，深成指仅上涨0.3%，而中小创则基本收平。涨幅榜上除了金融这条主线外，受国际油价冲高刺激的石油相关板块后来居上，总体表现平平，涨停板大多是低位股的脉冲式反弹，缺乏可操作性。

节后首周，上证指数四连阳，周线涨2.36%，深市三大指数除了第一天涨跌不一，后面也基本连续上涨，在这种情况下，投资者能抓住的赚钱机会却并不多，主要是因为行情分化，再加上银行地产等蓝筹的上涨占用了较多资金。从行情的结构看，分化不仅存在于板块之间，也存在于板块内部，投资者对此要仔细鉴别，是板块行情结束还是去伪存真，例如科技股周初延续节前调整惯性，后三天部分强势股再次拉起，甚至有个别创出新高，但大多数科技股力度不及大盘，包括科创板。从其中的强势股看，电路板龙头深南电路周五公布的三季报业绩虽然增幅较大，但也谈不上惊艳，在股价高位的情况下，仍能以涨停板开盘显然有所透支，之后放量走低，有利好兑现、高位派发的嫌疑。该行业另外两个龙头生益科技和沪电股份高开后也出现类似走势。龙头如此，可以认为科技板块的行情暂告段落，分化、整理后，需要有新的增量利好确认，才能重拾升势，当前的高位震荡是逢高调仓的机会。当然，在中美博弈的大背景下，科技行业的国产替代是长期要务，国家战略级别的扶持是科技企业的业绩保障。这条主线从长线看，仍然可以在估值合适的时候挖掘到牛股，包括持续回调之后的科创板。除了科技股之外，近期银行、地产、酿酒、医药等热门板块的内部也都出现分化，核心思想就是存量博弈阶段，龙头优势突出，存量市场中业绩确定性非常重要，类似于供给侧改革的效果，这也是投资者后面参与这些板块的重要选股标准。

节后银行、地产、医药等基金重仓股成了行情主线，一方面是由于中旬消息面复杂，只能谨慎对待题材炒作，等待靴子落地。另一方面可能是四季度基金有争排位的动力，对自身重仓股的关注度提高。我们应当看到，本周四连阳成交量却没有明显放大，存量资金运作下，蓝筹的上涨对其它品种是有资金挤出效应的，高位题材股的反复冲高，是较好的锁定盈利的机会。目前看，金融、地产、医药等上升通道保持较好，仍有波段机会，但蓝筹股的行情不可能大开大合，需要更加注重微操，建仓后对仓中股进行灵活的波段操作，积小胜为大胜。