周一两市四大指数均高开高走，全天总体表现为单边上涨，但午后涨速明显趋缓，上证指数收涨37.87点或1.31%，成交2260亿元，创业板收涨2.57%。盘面看，十点之后深市强于沪市，创业板涨幅始终维持在上证指数的两倍左右，二八风格转换，热点表现积极，可见中报披露完毕后，市场上围绕中报修复展开了新的思路，即二季度因为基本面预期不好而表现较弱的品种，在中报尚可的情况下展开修复行情，这种情况多见于中小题材股和受益于供给侧改革的周期股，例如涨幅居前的军工、煤炭，科技股在午前也再度启动，至收盘，软件、信息安全等后来居上。从成交量看，午后并未出现过多的萎缩，显示资金风险偏好提升。而权重股的相对冷静，则显示出存量资金运作下，二八交替的结构性行情仍未改变。

周一市场的关注点主要在中报的披露完毕，从市场表现看，白马让位，题材表演，似乎有“利空出尽”的意味。但从中报本身看，仍然在持续低迷中。与去年同期相比，A股中报多项指标的同比增速进一步下滑。根据Wind数据库统计，今年中报营收增速同比增长9.3%，比去年同期低3个百分点；归母净利润同比增长6.5%，比上年同期低7个百分点，而在剔除占据总利润半壁江山的金融板块后，今年中报营收和净利的增速就只有8.4%和 -3.1%，跟近几年经济增速持续下滑相映证，目前并不能轻易判断是底部拐点。分项指数看，创业板和中小板的盈利大幅低于去年同期。行业板块看，上半年资本市场受政策刺激回暖，金融盈利增速较快。除金融外，综合、建筑装饰、农林牧渔营收增长优于去年，但大多是基于通胀，需要判断其涨价逻辑和持续性，工程机械因采购周期的到来保持高利润，已持续一年，属于利好兑现，计算机软硬件、通信等科技股的业绩增速优于去年，其中可能存在产业转型带来的拐点，也是周一资金净流入较多的板块，值得持续逢低关注。

周末的消息面较为复杂，对利好的期待较多，实质性改善较少，外部的贸易摩擦尚未缓解，内部除了微观的中报外，宏观数据也在继续寻底，8月官方PMI回落至49.5%，令7月的拐点预期落空，生产指数和新订单指数均回落，表明需求较弱，且作为中流砥柱的大中企业出现下滑，这是短期内难以改善的，从业人员指数继续下滑，则意味着未来政策方向上，维稳可能比刺激更重要。从中线逻辑看，除非场外资金大举介入，否则此位置并不具备一气呵成进行突破的基础，考虑到九月开门红行情带起了赚钱效应，短线仍然有一定的惯性，绩优低位股的脉冲反弹可以寻找T+0的机会，军工、北斗等题材股成为新热点之后，也可尝试短线顺势参与。而上周末带量采购扩面正式启动，也意味着传统的医药板块在经过了一年的利空消化后，迎来经营环境的边际向好。