周五受消息面利空影响，两市大幅低开后震荡下行。沪指失守2900点后，下探2851点后止跌企稳，跌幅收窄。午后创业板指数连续收复20日、10日均线以及半年线，报收1556点。两市成交量明显放大，共成交4548亿元。

盘面上，稀土永磁及农业种植等少数板块逆市上涨，白马股、权重股持续低迷。午后，次新股拉升，医药商业、新材料、非汽车交运等板块尾盘现资金加速流入。科创板方面，个股继续活跃，25只科创板个股全线上涨，共成交430亿元，创开市以来次高。80家科创板在审企业更新财报中止审核，预计8月或仅3家科创板企业上市，使得现有的科创板股票更为稀缺，推升25只科创板股票全面上涨。

消息面，特朗普重提加征关税，恐慌情绪蔓延。特朗普表示将从9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税，这不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。受此影响，市场担忧全球经济放缓风险将进一步增大，恐慌指数VIX大涨10.9%，美国三大股指集体大跌，A50期货暴跌近3%，离岸人民币汇率下跌超500点，创下5月13日来最大跌幅。与此同时，避险情绪骤然升温致黄金上涨，COMEX黄金期货上冲1461.9美元/盎司，创下近期新高。

技术面，本周A股先扬后抑，周线收阴。沪指周K线连续击穿多条均线， KDJ形成死叉。近期相对强势的创业板指数周线收出十字星线，受阻于MA20均线。从量能指标来看，两市成交量依然维持较低水平，存量博弈特征比较明显。总之，A股走势分化，创业板指数的短期指标依旧维持震荡格局，沪指重回箱体底部考验支撑，短期技术面走弱，需反复震荡以修复技术指标。

避险情绪升温，三大股指集体放量下跌，午后资金承接意愿回暖，资金流入中小创，创业板指数跌幅收窄，整体表现强于大盘。短期市场将反复震荡，消化利空因素的负面影响。操作上，把握有流动性和政策导向的结构性机会，关注科技行业中报高成长企业、MSCI概念股以及低估值绩优蓝筹股。