周二沪深两市缩量反弹。科创板短期分流效应减弱，板块映射下的半导体、通信及元器件板块表现较强。与之对应的是，白酒股补跌，抱团机构资金调仓换股正在发生。截至收盘，上证综指收于2899.94点，创业板指数收于1534.93点。市场情绪较昨日明显改善，但量能不济，股指上下两难。预计维持了近3个月的箱体将面临方向上的选择，关注月末二季度政治局会议定调。操作上谨慎控制仓位，对中报继续高成长且估值合理的成长股适当关注。

为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2019年7月15日，人民银行在对当日到期的1885亿元中期借贷便利(MLF)等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2000亿元。资金面相对宽松，各期限上海银行间同业拆放利率均有所下行，尤其是隔夜、一周、两周期限分别下行10.78BP、5.8BP、12BP。

科创板短期资金分流减弱，市场热点新旧切换正在发生。科创板上市5个交易日不设涨跌停板限制，板块高波动特征，成为游资博弈新的战场，第二个交易日整体换手率超过30%，较首日77%的平均换手率明显降低。科创板映射叠加日韩贸易摩擦加剧背景，近期芯片、半导体、通信及元器件板块表现较强。存量博弈背景下，跷跷板效应周二体现在白酒板块补跌，基金中报显示：白酒板块持仓比例达到历史峰值，板块七月初见高点后主机回落，透视出抱团机构资金调仓换股正在发生。此外，市场热点切换还包括锂电池、建筑工程等。

当前指数运行于5月构建的大箱体中近3个月时间，上证综指短期均线下穿长期均线，向布林线下轨靠近，深成指、中小板、创业板指数多条中短期均线粘合，运行于布林线中轨附近。周二股指缩量反抽，持续性有待观察，关注后市量能的放大和热点的切换情况。

当前流动性相对宽松，而打破市场弱平衡的宏观方面关注刺激因素在于，月末的二季度政治局政治局会议定调。若延续“419”一季度政治局会议精神，市场将继续聚焦盈利；若回到18年二季度政治局会议“六稳”定调，加速无风险利率下行空间，风格上有助于向科技为代表的成长切换。操作上谨慎控制仓位，对中报继续高成长且估值合理的成长股适当关注。