周五两市小幅高开后指数迅速冲高，科技股和金融股的集体反弹是市场上行的主要动力，北上资金连续4天净流入，总金额超过百亿。板块方面，贵金属、券商、多元金融、运输等领涨。燃料电池概念受到消息刺激大幅活跃，相关标的纷纷异动拉升。时值中报窗口期，部分白马股中报业绩不达预期制约指数表现，建议投资者回避业绩不达预期的品种。7月22日科创板开市，短线重点关注相关受益公司的投资性机会。

消息面上，外管局表示当前中美经贸摩擦对跨境资金流动的影响总体可控，市场主体的情绪和行为更加理性、平稳。上半年境外资金实际运用同比增长 7%，境外投资者净增持债券和股票达493 亿美元，其中债券净增持 416 亿美元，股票净增持 78 亿美元。外债结构进一步优化，稳定性增强。全球央行降息再度扩散，韩国，印尼等4国昨日开闸降息，预期国内有望加速降准措施实施，从而为经济与股市提供充分流动性。

盘面中，券商板块再度引领人气。随着券商6月经营数据的出炉，中报业绩预期确定性进一步增强。上半年31家上市券商累计净利润479.36亿元，同比+48%。今年以来，股权业务的风险由市场风险向个券信用风险切换，在信用持续收缩的背景下，金融体系风险偏好收紧。陆续有政策向头部券商释放利好，科创板上市在即，预计将进一步推动行业集中度的提升。

技术面上，沪指在5日线下方缩量调整，短期或在2900点附近震荡蓄势，再次构筑双底型态。昨日的调整已将周一的下影线基本消化，缩量在一定程度上表明杀跌动能不足，震荡整固仍是大盘近期的运行态势。

短期来看，科创板开市在即，维稳资金已有现身迹象。目前市场中的热点持续性较差，观望情绪较浓，资金在等待科创市场给予科创板怎样的估值与定位，预计大盘仍将处于震荡态势。目前中报窗口期，建议投资者关注业绩增长的确定性较强，盈利质量提升，估值水平同业绩匹配度较高的公司。中期来看，经济运行承压预期不改，企业盈利能力与业绩增速回落，市场修复动能有限，上述因素均将压制股指反弹步伐。