周三，A股继续进行弱势整理，上证指数早盘在银行股的拖累下大幅低开，随后反弹一度翻红，但总体乏力，全天绝大部分时间都在绿盘运行，且波动幅度很小，显示市场炒作热情降温，再度陷入谨慎。深市三大指数走势略强于上证。从盘面看，领涨的大多是新面孔，主要是中东局势刺激的油气开采板块，以及食品饮料、医药等防御类品种。受科创板6月27日开始申购的刺激，科技股也有所异动，但科技的外部封锁压力仍在，板块内部分歧较大。跌幅榜上主要是黄金、农业、券商、垃圾分类、稀土永磁等前期热门品种，显示主流资金仍是短线思维，市场风险偏好和持续性无法跟一季度相提并论，暂时定性为贸易摩擦缓和预期带来的纠错式反弹。至收盘，上证指数下跌5.79点，成交量进一步萎缩至1735亿元，深成指勉强保持红盘，但个股也是跌多涨少。

美国制裁中国几大银行的传闻继续发酵，从市场表现看，招行周三早盘并没有延续周二的深V反弹趋势，而是大幅低开，全天运行在周二下影线范围内，且位于阴线实体以下，反映出空头占优。事件源头是美国《华盛顿邮报》关于中国三家大型银行可能受到调查和制裁的传闻。事实上，美方对相关银行的调查将在七月中旬再次展开，目前不能确定有问题，但也不能完全撇清风险，这也是为什么招行在周二下午的紧急澄清并不能带来完全的反转。对于此事的影响，我们认为，这类品种被大资金抱团，有股指期货的套保，基本面抗风险性占优是主要考虑，阶段性事件并不会带来趋势向下的反转。但蓝筹白马自5月份以来出于维稳的需要，一直在逼空上涨，银行股业绩增速已跟不上股价涨幅，积累的获利盘一旦有导火索就会集中释放，要提防类似于2017年“漂亮50行情”之后的那种慢涨急跌的风险。在供给侧改革的背景下，蓝筹白马相对于中小个股拥有更为明确的业绩，但即使趋势向好，在60日线等中长期趋势线附近介入才有较高的安全边际，而不是盲目追高。

我们认为市场偏弱，G20会面、科创板打新等外力刺激均是短线行为，要注意节奏。科创板周四开始新股申购，周三盘面上已有异动，科创板向主板的传导逻辑主要来自两方面，一是估值比价，二是持有股权，即影子股。科创板第一股华兴源创发行市盈率41倍，发行价24.26元，之前机构建议的询价区间在21-26元之间，非常谨慎，至少从发行看，很难带动主板的估值比价效应，需要上市后继续观察。而对于周末的G20会面，利好预期仍在，券商短线上涨后快速回调，仍可视作为短线反弹腾出空间。