节前最后一个交易日，两市惯性下跌，与外围的普涨形成鲜明对比。其中，深成指继续下探，连续击穿半年线、年线与前期低点，午后创业板指数、沪指震荡下挫，跟随深成指击穿前期低点位置。

盘面上，热点全线退潮，蓝筹股表现乏力，题材股延续调整态势，多只前期强势个股盘中闪崩跌停。其中，芯片、半导体等科技股集体调整，玉米、大豆等农业股也加入下跌队伍当中。证券、银行等金融蓝筹股以及燃气水务与核电等逆周期属性板块盘中拉升，但是持续力不强，最后均冲高回落。

资金谨慎观望情绪浓厚，黄金等防御性板块“避风港”优势凸显。贸易争端不断升级，欧洲政局不确定性增强，全球经济呈现下行压力，避险情绪和降息升温，推动了资金从风险资产转移到避险资产，激发黄金保值属性。5月23日，COMEX金价探底回升，持续反弹，再次回到1300上方，并且逼近年内高点1350美元附近。国内期货市场贵金属商品再度走强，沪金主力合约1912突破300元/克大关，创下6年来新高。A股市场上，黄金板块追随黄金期货上涨，山东黄金等黄金股逆势走强。

工信部宣布正式向中国移动、中国电信、中国联通和中国广电发布5G商用牌照，靴子落地，板块个股早盘冲高回落。我国正式进入5G商业元年，随着5G建设速度加快、体量增加，运营商开支今年将触底回升，进入向上周期。5G通信设备、物联网等产业创新正进入实质阶段，面临投资机遇。

技术面，三大股指集体击穿前期低点位置，创本轮调整新低。其中，深成指数与创业板指数率先回踩2月25日的缺口，沪指2800点支撑将再次受到考验。周K线“阴包阳”，MACD死叉，BOLL通道缩窄、上轨线趋势向下，多项技术指标共振，释放调整信号。

A股市场受技术面与经济基本面双重压制，盘面频现3大现象，强化市场弱势信号。其一，成交量持续萎缩，交投意愿下降；其二、强势热点板块大面积退潮，“闪崩股”频现；其三，金融蓝筹维稳乏力、冲高回落。

总之，避险情绪蔓延，在经济下行的悲观预期下，市场重心再次下移，关注政策导向。操作上，控制仓位，回避前期涨幅较大的题材股，适当关注金融蓝筹以及逆周期板块。