周一大盘震荡走低，上证综指在30日均线下方运行，金融权重板块整体调整，前期的强势股获利回吐压力较大，部分出现跌停，如风范股份、宝塔实业。大盘连续两周阳线报收，活跃度有所增强，但不能因此而判定市场趋势已经扭转，短期仍将考验60日均线阻力，如果不能有效突破，后续还会保持在2500点附近震荡整固。板块热点，除次新股外，部分低价股反弹意愿强烈，如西宁特钢、云煤能源、中孚实业等纷纷封住涨停。从指数角度看，银行、保险目前处于破位之后的反弹，向上压力重重，短期上行空间有限。券商做多动能要强于保险及银行，市场环境有一定改善，但潜在的风险依然没有完全消除，上行空间同样会受到限制。总体而言，大盘指数走势会非常温和，但市场赚钱效应大于2018年，具备波段操作机会。

2018年12月份进出口双双负增长，与此前公布的CPI、PPI数据看，经济通缩风险较大，但市场已经提前作出反应，短期因此而深幅调整的可能不大。逆周期政策使得市场情绪有所好转，人民币兑美元大幅升值，股市也止跌回升，春节前A股有望延续平稳走势。政策方面，减税、货币放松使得经济系统性风险下降，也为股市提供了良好的宏观环境。新一轮家电和汽车的促消费政策也有望出台，今年还将发放5G临时牌照。我们认为，多方位政策出台，对稳定经济、稳定金融、稳定就业将会起到积极作用。从市场趋势判断，无论股市还是经济，中长期下跌趋势仍未出现扭转，而下行的时间与空间是不确定的。但是，近期政策面的积极变化，已经影响了短期市场预期，政策的托底效应在发挥作用，再加上当前市场整体估值不高，技术上超跌，我们认为短期可适当乐观，但中长期保持谨慎。

基建升级、5G可能是今年逆周期增长显著的行业，尤其是5G国家高度重视，工信部去年已经同意广电网参与5G建设，对于广电系提供了新的业务增量，更好地与传统业务融合，也为5G建设带来新增资金，形成双赢局面。券商已经进入行业集中度不断提升的进程中，龙头券商优势凸显，可适当关注。低估值、稳增长的部分消费品龙头，也值得中线关注。