周二两市小幅低开后窄幅震荡，四大指数均在20日线下方整固，上证单边成交1234亿元，成交量有所萎缩，但仍大于去年12月份下跌阶段，显示元旦以来，在国内外利好扎堆的刺激下，市场短线活跃度和风险偏好有所提升。至收盘时，上证指数下跌6.63点或0.26%，深成指微跌0.12%。

盘面看，造成深强沪弱的主要原因是大银行、大保险等核心蓝筹的表现仍然弱于市场平均水平，标杆招行和中国平安在开盘后仍有放量出逃的动作，去年底表现较强的农行则出现在板块跌幅的前列，工行、中行、国寿的收盘价几乎再创新低。蓝筹如此表现显示大型机构对于高盈利重仓股的态度还是风控为上，不利于市场就此回暖，指数在后市需要反复打磨底部。但对于中小盘股来说，由于增量资金有限，大盘股筹码的松动理论上为中小盘股的炒作提供了后备资金，有助于其先于大盘筑底，展开结构性行情。周二的中小盘股虽然也在反弹后出现分歧，热点板块中军工回吐幅度较大，但其它的诸如5G、特高压、铁路基建等热点均维持了强势震荡，且涨幅榜上连板个股的家数明显增多，题材股的标杆东方通信继续创新高，显示市场活跃度仍在。但游资的短线思维仍然是市场上的主流，建议投资者在参与热点行情的同时，注意及时了结，谨防标杆见顶或特停带来的人气波动。

近期财政部会计准则委员会网站发布消息，就商誉减值的计算方法征求咨询委员会的意见，大部分委员都同意采用摊销的方法，如果该意见形成新规，则将有效减少商誉突然减值归零给上市公司带来的年报黑天鹅事件。截至去年三季度，A股上市公司面临1.4万亿商誉压顶，而证监会在去年11月发布的《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，要求合并形成的商誉每年必须减值测试，令即将公布的2018年年报成为市场担忧的重大利空事件，去年11月以来高位股纷纷补跌，也是应对风险的表现。虽然会计新规出台基本赶不上即将公布的年报预告，但我们认为这是对证监会监管文件的一种软着陆解决方案，有助于长期稳定，对于商誉减值来说，即将公布的年报预告可能有利空出尽的效果，帮助市场探明阶段性低点。