周四沪深两市股指双双小幅低开，随后冲高回落。军工、券商成为早盘的领涨板块，5G概念呈分化走势，创投板块深度回调。前期领涨龙头股纷纷大跌调整，次新龙头泰永长征封死跌停，壳资源龙头恒立实业、创投龙头市北高新触及跌停，基建龙头德新交运、创投中军鲁信创投等跟随下跌。而包括苏泊尔一类的高位白马股加入下跌阵营。截至收盘，沪指收于2464点，成交1069亿元。央行定向降准消息并未有效提振市场信心，限售股解禁及机构减持压力，及市场普遍担忧一月底中小创业绩预告，成为制约市场表现的主要原因。操作上，避险为上，等待市场企稳。

1月2日晚间，央行发布消息称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。定向降准落地后，市场对央行货币政策进一步趋松的预期强烈。政策托底修复市场信心，但从市场表现来看，反应较为平淡。

Wind统计显示，2019年1月份为全年限售股解禁高峰，有199家上市公司、合计约404.80亿股限售股迎来解禁，总市值2713.68亿元，在2019年各个月份的解禁公司数量和股份规模上排名第一，其中定增机构配售股份解禁约348.83亿股，占比约86%，首发原股东限售股份解禁约46.73亿股，占比约12%。1月2日晚有两家即将解禁的上市公司发布股东的清仓式减持计划。与此同时，年末上市公司发布处置金融资产相关的公告数量明显增加，交叉持股减持迎来一波小高潮。12月初至今有18家公司发布处置金融资产公告，券商和银行类金融股成为减持重点，江苏银行、华泰证券、东方证券、申万宏源等个股遭多次减持。限售股解禁高峰叠加机构减持，市场重心进一步下移。

细数制约春季行情的因素，除限售股解禁及机构减持外，市场普遍担忧一月底中小创业绩预告，商誉减值风险的体现，这也是制约市场的主要原因。从历史看，春季行情几乎每年都会有，但行情的启动时间有很大的偶然性，一般分布在12月到1月之间。春季行情启动之前市场均会有调整，这种调整分两种。若出现在下行的趋势中（2011年底、2012年底），春季行情启动之前一般会出现之前强势板块的补跌。从当前来看，深成指及中小板指数已经创下新低，沪指弱势之下，新低几成定局。操作上，避险为上，等待市场企稳。