欧美休市、日经下挫，沪深两市小幅低开后，指数窄幅震荡。前期强势的5G概念板块今日出现分化走势，午后创投概念持续拉升，前期龙头个股纷纷反弹。盘面中，娱乐传媒、电气设备涨幅居前，通信、酿酒、保险跌幅居前，两市量能显著降低。

近期，全球避险情绪抬升，黄金期现货价格大涨。近期美股大幅回调，市场预期2019年美国经济大概率放缓。伴随着减税边际效用的减弱、叠加贸易战的负面冲击，而美国三季度GDP终值也出现下调，增速不及预期。美联储加息步伐在经济下行压力下也将有所放缓，带来美债收益率高位筑顶，利好金价。从历史看，黄金价格上涨，白银价格会同步上涨，且白银价格弹性是黄金价格的两倍。投资者可以适当关注黄金、白银概念标的。

早盘，特高压板块受利好消息刺激，开盘逆势拉升。12月25日国家电网推出混合所有制改革十大举措，涵盖特高压直流、增量配电、交易机构、综合能源服务、抽水蓄能、装备制造、电动汽车、信息通信、通航、金融等领域。特高压直流建设能力有望进一步提升，持续利好核心站内设备龙头。增量配电试点迎来落地放量，配合配网改造推进，配网设备需求有望持续走强。投资者可重点关注拥有参与能力的民营龙头。

国务院办公厅发布《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》——经营性文化事业单位转制为企业后，五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。从政策导向来看，财政支持力度超市场预期，针对文化企业的投资融资支持力度加大，预示着对文化企业的融资监管从紧改为宽松，发生了重大的边际改善，利好整个传媒行业。

近期的经济特征是经济的持续下行与政策的逐步加码，市场风险偏好的扭转尚需时日。但基于政策呵护以及估值的低位，投资者不必过度悲观。短期市场可能会有修复行情，可重点关注流动性较好的超跌品种以及政策呵护的题材板块。