周五大盘跳空低开后弱势调整，上证综指在5日均线下方运行，留下11个点的向下跳空缺口，短线有转弱迹象。本周前四个交易日缩量整理，已经显示上攻乏力，盘整之后选择回调，进一步说明当前市场不具备持续上涨的条件，预计未来以区间震荡为主。银行、保险板块受利空消息影响集体下挫，招商银行大跌4.7%，中国平安、工商银行等权重指标股跌幅超过2%。盘面看，权重指标股下跌，并没有影响超跌反弹行情，两市依然有50余只股票涨停，基本上属于超跌股范畴，有的个股甚至连续涨停，显示短线资金非常活跃。我们认为当前市场热点主要集中在超跌股当中，主流资金对行情判断比较谨慎，趋势性上涨条件不成熟，大盘或保持区间整理。

以美元计，2018 年10 月出口同比增速15.6%，进口同比增速21.4%；以人民币计，出口同比增速20.1%，进口同比增速26.3%。10月份出口增速短暂回升，受人民币贬值及出口退税政策的影响。虽然进口同比大幅提升，但环比除了原油有所增加外，铁矿石、铜等大宗商品进口放缓，显示工业企业景气度下滑，需求下降。中美贸易摩擦及全球经济放缓，中国出口还会面临考验，外汇储备顺差存在收窄压力。10月份CPI同比上涨2.5%，涨幅与上月持平，PPI同比上涨3.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点，连续四个月走低，工业企业景气度在不断下滑，直接影响相关上市公司业绩。PPI与GDP呈正相关，后续若PPI继续下行，经济下行压力增大，是股市系统性风险所在。从三季报看，业绩增速放缓已经由工业企业向消费型企业蔓延，说明在经济下行周期中，几乎所有行业都会受到冲击，这也是市场估值持续下降的主要原因。针对中小企业的利好政策不断出台，其效应能否象供给侧改革一样立竿见影，还有待观察。操作上，建议保持谨慎，短线可适当关注基本优良的超跌股。