经过上周的反弹，中秋后第一个交易日，市场显现疲态，低开后保持整理态势，上证综指收盘于2781点，下跌0.58%。当前，上证综指相对其他指数走势较强，已经反弹至60日均线上方，是3587点下跌以来第二次触及60日均线，若能有效站稳60日均线，短线有进一步走强可能。周K线上看，上证综指几乎形成一阳包三阴形态，是本轮下跌以来的最强周K线。从年线来看，今年最大跌幅已经超过20%，历史上除了2008年次贷危机以外，年最大跌幅在20%左右。所以，今年继续下跌的空间已经有限。从创业板及其他指数看，依然没有出现转强信号，代表着市场还未出现整体见底信号，即便短线止跌，反弹动能较弱，长期下降趋势难以扭转。总体而言，短线上证综指出现走强信号，结合下跌幅度及时间周期分析，国庆后大盘还有反弹机会，中线保持谨慎。

本周市场将迎来美联储9月议息会议，加息概率非常高，对新兴市场经济、政策影响较大。为保持汇率稳定，香港汇丰银行已于9月19日宣布，于20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。央行未来的货币政策也存在一定不确定性，如果也采取加息举措，会挫伤股市，短线股指可能再度掉头向下。但我们认为，在经济下行风险加大，结构型不平衡的宏观背景下，管理层会采取维稳举措，而慎选加息。

板块热点方面，中国平安、招商银行近期再度回到年线上方，作为两大指标股，代表者上证指数的方向。中国平安于8月22日产生向上跳空缺口，目前仍未回补，具备强势突破的特征。但是，无论是中国平安还是招商银行，离1月份高点距离不大，也压制了短线反弹的空间。地产板块大幅回落，保利地产、招商蛇口、万科A跌幅超过4%，在人民币贬值预期及行业政策调控下，投资者对地产板块的风险偏好显著下降，即便指数不大跌，板块及个股风险依然较大，难以形成较好的赚钱效应，保持谨慎为宜。