周三市场受隔夜欧美股市齐跌影响，两市各大指数同步弱势低开，震荡走低。从盘面来看，5G、ST、养殖业等板块涨幅居前，钢铁、银行、造纸、煤炭、有色等板块跌幅居前，资源股回调明显。受消息面刺激，安防设备和通信股表现良好，但资金观望情绪浓厚，持续性不高。

   据媒体报道，5G频谱划分初步方案是中国联通、中国电信各分配3.4-3.6GHz区间频段各100M，中国移动则获得2.6GHz附近的100MHz资源，5G进展进入重要窗口期，板块有望持续受到关注。从5G建设节奏来看，当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动，并带来运营商资本开支重新回到增长赛道。上半年中国移动、中国电信、中国联通资本开支完成比率分别为47.8%、43.9%和23.2%，按照全年规划下半年投资力度有望提升，并带动集采招标陆续启动，带来行业环比改善。

   近期政府计划将社保缴费改为税务部门征缴，进而引发广泛忧虑。考虑目前企业普遍存在社保缴费比例偏低，而税务部门征缴效率的提升，将增加企业和个人的缴费金额。从上市公司层面来看，上市公司净利润将因此下降 7.5 个百分点。从行业分布看，TMT 等对人力资源依赖较高的行业受冲击较大，而钢铁、煤炭、银行等资本密集型行业则受冲击较小。

   昨日大盘的技术性反弹，放量并不十分明显，最近一段时间市场风险偏好较低。对于短期行情还是以谨慎为上，做多窗口需要等待2000亿靴子落地后才有可能开启。虽然市场已经持续低迷了半年的时间，但北上资金加仓的意愿只增不减。数据显示，北上资金对于大盘蓝筹的偏好较为明显，中国平安、贵州茅台等获得资金净流入，持续上榜沪深港通活跃股票的名单。结合目前估值来看，上证 50 市盈率已经不足 10 倍，安全边际相对较高，结合资金持续加仓来看，再次大幅度下跌空间基本被锁死。目前这个点位配置大盘蓝筹，经风险调整后的收益会较高，对于长期投资者来说是个不错的选择。