周三，A股投资者在贸易战形势恶化超预期的情况下紧急避险，除少量农业股在逆势表现外，各行业板块遭到无差别抛售，四大指数收盘均下跌近2%，两市合计三千多亿的量能水平则跟之前几个交易日基本持平，说明价格的突然回落并未对资金产生吸引力，投资者的风险偏好进一步降低，在此位置的筑底难以一蹴而就，后市将继续回归弱平衡并进一步压缩整体估值。

美国贸易代表办公室于当地时间7月10日发表声明，特朗普政府又抛出一份针对中国2000亿美元商品加征关税的计划，这一批的征税对象主要是日常消费品，关税清单中包括纺织、服装、箱包、家电，以及其它日用品等，加征税率为10%，目前还在征求意见阶段，预计8月底完成准备工作。虽然说在计划正式实施之前仍然会有变数，但从周三A股开盘直接下台阶以及人民币汇率跳贬等表现来看，市场对于当前形势的担心要明显大于以往。我们认为，随着7月初中美双方加征关税的政策正式实施，以及美方在不寻求磋商的情况下就果断抛出更大规模的关税清单，都用事实在宣布贸易战已经正式开打，且难以调和，投资者应当正视问题的严重性。此次抛出的2000亿美元清单中所列消费品，都是在美国市场上竞争力较强、具有很高性价比的中国优势产品。由于成熟的制造业毛利率已经较薄，10%的关税足以让这些商品在美国市场上失去性价比，不再具有竞争力。相关制造企业加上其在国内配套的上游企业，总产值规模巨大，若出现收缩，会对宏观经济产生可见的负面影响，预计经过一段时间的缓冲期，就会体现在经济数据上。

总之，如果贸易战不能缓和，其负面影响将会从心理层面发展到实质层面，从微观的企业到宏观的政策都会相应地做出避险和对冲动作，巨大的不确定性将会迫使长线筹码松动，后市应警惕高位白马股的新一轮补跌。而之前走势相对强势独立的军工和科网股在屡次爆发系统性风险的情况下，也越来越难以独善其身。目前看，反弹的乐观气氛和技术形态都被利空消息野蛮破坏，贸易战对于投资者决策的影响力大增，其形势发展可能是未来一段时间牵动市场走势的主要因素，在不确定性尚未解除的情况下，操作应当以降低仓位避险为主。