节前最后一个交易日A股呈窄幅缩量整理。市场涨跌互现，充电桩板块早盘上涨，钢铁板块延续强势格局，周期股午后持续发力，伴随着权重股的走高，沪指3200点整数关口再度拉锯。截止收盘，上证指数收于3199.16点，成交1146亿元。上周大跌的扰动因素难言消散，加之节日效应，成交萎缩，市场处于悲观情绪修复及反复确认阶段底部过程中。短期沪指将在3000-3200点区域内震荡整理，化解机构持仓蓝筹权重股的高仓位及获利筹码。中长期来看，我们继续看好A股市场长期表现。

MLF派红包，资金面以相对宽松姿态跨节已无悬念。央行公开市场操作13日开展了近4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，意在排解节后多因素带来的流动性隐忧，稳定市场预期。预计节后央行将重启逆回购交易，合理搭配工具组合，张弛有度开展操作，以往春节前后流动性大起大落现象有望明显减轻。此外，我们关注到央行行长周小川刊文称，2018年继续坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。重点围绕打好决胜全面建成小康社会三大攻坚战，着力推动经济更高质量发展。

市场大幅波动之后，多空分歧依旧。一批上市公司的实际控制人、大股东或其它高管，掏出了真金白金，以增持的方式向投资者传递信心。据统计显示，仅2018年1月13日至2月13日，已有404家公司发布了增持公告，涉及金额210亿元，其中涉及亿元以上增持的上市公司共有44家。而场内资金在春节长假前的观望意愿明显。股指全面反弹下，两融市场融资余额却是一降再降，最终回归至万亿规模以下，市场量能亦是萎缩，反映出机构谨慎态度及更趋向于持币。

展望后市，若春节期间外围市场不发生剧烈震荡，恐慌指标VIX指数回落至较为正常水平，国内政策面保持平稳，预计节后行情一段时间内仍将延续悲观情绪修复及阶段底部反复确认过程。短期沪指将在3000-3200点区域内震荡整理，化解机构持仓蓝筹权重股的高仓位及获利筹码。中长期来看，我们继续看好A股市场长期表现：一是A股市场估值并未高估，调整后更加具备吸引力；二是我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；三是长期看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。各行业盈利与估值匹配的龙头，尤其是前期超跌的部分新兴产业龙头是我们守望的新春新机遇。