周一，沪深两市震荡上扬，成交量略有放大。建筑材料、钢铁、煤炭、银行、计算机等行业板块涨幅居前；商业贸易、传媒、军工等板块表现滞后。主题概念股方面，人工智能、量子通信、新能源、苹果产业链、上海自由贸易港、光伏等概念股全天较为活跃。截止收盘，沪指收于3448点，涨幅为 0.44%，创业板指数涨幅为0.31%，两市总成交金额近6000亿。对于后市我们认为就指数而言，震荡上扬态势有望延续，两市虽有分化，但仍围绕业绩和估值相匹配的权重、白马、蓝筹展开。

盘面上，银行股、金融股的上扬得益于近期消息面的反复催化，一是民生银行11月12日晚公告称，公司近日收到华夏人寿通知，2017年11月6日至11月9日，华夏人寿增持公司A股普通股1.3亿股，占公司全部已发行普通股股份总数的0.36%。截至2017年11月9日，华夏人寿累计持有公司A股普通股11.59亿股、H股普通股3.46亿股，合计持有公司A股普通股和H股普通股15.05亿股，占公司全部已发行普通股股份总数的4.13%。二是，近日特朗普访华，中美双方在贸易、金融汇率以及财政等多面达成更深化的共识，从简单的贸易双边关系走向了中美大国全面外交新阶段。在此契机下，财政部副长朱光耀介绍了金融业开放的新政策， 外资持股比例将逐步放宽，对外开放的时间表和路线图浮出水面。我们认为险资对权益资产配置的需求还有不少提升空间，金融股是本轮行情的稳定器，最佳投资路径是保险、资产负债表率先改善的大银行、龙头券商。鉴于两市成交量放大过程缓慢和银行股处在三季报披露完毕至年报披露的业绩真空期，银行股并不具备群体性板块行情。

投资者普遍感到A股今年难做，这和今年极端的二八分化有关，及时转变投资理念，用价值投资理念把握今年结构性行情的话，会相对轻松很多。从2016年至今，上证综指从2638点一路稳步抬升，到目前站稳3300点，并上摸3400点。A股似乎走出了一种点位稳步抬升的慢牛趋势。在“慢牛”的表象之下，背后的结构分化却异常激烈：一方面，是有约十分之一的公司(剔除2015年后的次新股)股价创出了历史新高；另一方面，自2016年低点以来，却有三分之二的公司涨幅尚未跑赢上证综指。我们认为当前A股美股化、港股化的倾向愈发明显，这种体现在投资者结构上的变化也体现在上涨品种的变化。投资者结构方面，当前A股投资者呈现出比较鲜明的三个趋势性特点，一是机构投资者占主导，二是机构投资者的行为变化明显引导市场趋势，三是散户处于劣势且逐步被边缘化。上涨品种方面，非常重视业绩和估值的匹配，除了茅台、格力等一线蓝筹股外，近期一些受行业景气度提升且业绩反转的小板块在不经意间，也走出了一波大行情。如以隆基股份和阳光电源为代表的光伏板块，今年前三季度，我国光伏发电市场规模快速扩大，到9月底，我国新增光伏发电装机4300万千瓦，行业景气度和上市公司业绩均不断超预期。

市场风格的持续强化决定了蓝筹仍将引领后期A股两市运行，尤其在主要指数的稳健运行方面。后续继续看好蓝筹龙头、细分行业龙头、国企改革、苹果产业链以及5G设备的投资机会。