周五，沪深两市在昨日大跌风险释放后，主要股指止跌企稳并于反复震荡后尾盘收涨，军工、银行、家电、煤炭板块表现相对活跃，"一带一路"概念股和次新股跌幅居前。早盘军工股走强主要受到中国航天科工集团公司发布"虹云工程"规划消息的刺激下，宜依然以主题性交易性机会对待。截止收盘沪指收于3222点，上涨0.38%，创业板指数上涨0.72%，两市成交金额4600亿元，明显萎缩。

  消息面上，今日公布的3月份制造业PMI为51.8%，为2012年4月以来最高，连续8个月维持在荣枯线上方。一季度，制造业表现的强大活力，给A股发展提供了强大的支撑。现在市场对一季度经济向好的观点是一致的，但二季度经济预期存在分歧。盈利方面，现在正值年报的集中披露时期，PPI 同比向上，中游崛起，再结合已经发布的部分公司年报，盈利数据预期向好，同时A 股 6 月加入 MSCI 概率提升，有利于风险偏好提升，股指短期大幅下跌的概率不大。

  资金面上，央行连续 5 个交易日暂停逆回购，本月净回笼资金已近 6000 亿。正值季度末银行 MPA 考核时点，但央行在公开市场的操作并没有心慈手软，彰显出"紧金融"的货币政策持续性与不可妥协性。近日，短期 Shibor 利率重新走强，短期国债回购利率连续飙升，短期资金面的紧张局势可见一斑。本周前期的连续阴线，主要是源于市场对流动性方面的担忧。在缺乏流动性的A股市场中，结构性行情将是主要特征。

  沪指短线在60日均线及3200点处将暂获支撑，前期热点转入调整，多只强势股跌停，说明资金短炒态度坚决，如果股指反抽不能形成有号召力的热点和成交量放大，不排除再次向下寻求支撑。结合历年A股二季度行情偏淡的情况看，建议投资者应侧重防御，继续控制仓位。