周三，沪深两市开盘后维持窄幅震荡走势，上证综指盘中一度下试30日均线，在反复下杀无果后煤炭、钢铁等权重股积极反弹带动股指重返3200点上方。全天商贸零售、钢铁、煤炭、建材板块涨幅居前，石油化工、银行、家电股表现滞后，截止收盘，沪指收于3221点，涨幅为0.70 %，创业板指数上涨0.6 %，两市总成交金额仅4300亿元。对于后市我们认为沪指3200点作为下方小平台区间，屡次下试都有资金入场承接，短线调整空间或有限，目前制约市场的主要是热点的可持续性较差，量能决定反弹高度。

  消息面上，全国社会保障基金理事会12月6日发布公告称，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审规定，经过严格的评审程序，评出了21家基本养老保险基金证券投资管理机构。我们认为基本养老金距离入市再近一步，A股投资者结构将进一步改善，散户需更多的参考机构思维。另外，监管层对"杠杆举牌"再有新动作。继5日暂停前海人寿万能险业务后，保监会近日将派出两个检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿。我们认为随着万能险监管趋严及二级市场举牌股遭受重挫，部分中小保险公司或面临现金流压力和偿付能力充足率压力，不排除卖股求存的可能，投资者不宜盲目追捧举牌概念股，而应寻找真蓝筹。

  在市场充分释放利空之后，有望出现修复性反弹。不过，市场运行的核心逻辑将有所改变，有望从险资举牌带动指数"生硬"上行，转变为经济周期性复苏带动的周期行业盈利复苏和估值回归。技术上，沪指3200点作为前期的小平台，在此有一定的技术支撑，就股指运行节奏而言，我们倾向于12月份并无太多惊喜。2016年1－2月大盘沿续2015年6月以来的下跌浪，从3500点跌至2600多点。2016年2月㡳至11月，大盘筑底式分3小波震荡小幅上涨，2－4月2600多点至3000余点；5至8月2700余点至3100余点；10月至今2800多点至3300点。由此可以推测今年10月后的上涨理论上为今年的第三个小涨浪的后期。

  因此，在股指企稳下，结构性行情仍是主要特征，只是结构性机会主要集中在大盘蓝筹股、复苏的周期性行业上，建议关注金融保险、煤炭、钢铁、商贸零售、食品饮料板块中的龙头品种。