周四市场小幅低开之后弱势调整，上证综指报收于半年线下方，主板指数平台整理态势有打破迹象，尤其是深成指已经创出新低，中短期均线向空头发散，若不能快速收回60日均线，股指重心下移风险加大。本周成交量连续萎缩，投资者观望情绪浓重，主要来自资金面及政策面双重承压，短期内股指不会有大的反弹，2100点附近震荡整固。
  消息面，优先股方案最快在本月出台，如果优先股与IPO同时推出，这便意味着IPO开闸渐进了，本年底以前实施的概率较大。市场对此反应比较敏感，低开之后弱势调整，盘中基本毫无抵抗，毕竟影响到资金面，而资金面是近期股市的重要因素。10月份四大行新增信贷创年内地量，预计11月份信贷小幅反弹，但空间有限。可见市场对于流动性的反应非常剧烈，9月份银行放松银根，股市就涨，10月份以来银行收缩银根股指立马变脸。大家都在疑惑，M2超过100万亿元，但市场总感觉很缺钱，钱到哪里去了？总量是很大，估计很大部分是被一些产能严重过剩，低效率的行业所占据，导致体系中资金流动速度变慢，市场总感觉流动性紧张。10月末银行间利率再一次走高，月末最后一天，银行间隔夜和7天回购利率再次攀升至4.6%和5.1%，虽没有6月份"钱荒"局面，但投资者紧张情绪未减。昨日，提到地方债市场化及去杠杆两个问题，均会使证券资产中长期遭受压力。短期总量控制、年末结算，中期地方债、去杠杆化制约资金面，这是我们坚持"抓小放大"的一个逻辑。
  近期市场调整主要来自于两方面：一是以创业板、中小板为主的高估值板块、个股。前三季度中小板净利润增长4.88%，创业板净利润增长5.1%，显然业绩的增长跟不上估值的增长，即便经历近期调整，创业板整体也并不便宜，所以我们一直在等待调整的来临。二是部分业绩不达预期的公司股价大幅回落，如医药板块三季报盈利增速放缓，遭到资金的抛售，一、二线医药股普遍下跌20%左右，在今年行情中首见。未来一段时间成长股面临巨大考验，也会经历去伪存真的过程。
  操作上保持适当谨慎，业绩支撑的环保、信息消费类个股中线积极吸纳。